【大公報訊】橋水創辦人達里奧警告，全球秩序正瀕臨「大循環」的臨界點，五大力量（貨幣與債務周期、內部秩序、國際地緣政治、自然災害與科技變革）同步作用推升風險，未來兩至三年將是「特別危險的時期」，債務、地緣與技術三重風暴正在匯聚。他建議投資者構建一個全天候組合以作分散投資，並納入黃金與海外資產以降低風險。

美國政治衝突勢越演越烈

達里奧早前接受財經播客節目《Prof G Markets》訪問時，針對當前宏觀周期發表看法，討論到在美伊衝突持續、通脹升溫與美國債務攀升的背景下，投資者該如何應對。

達里奧認為，世界秩序正經歷巨大轉變，從戰後多邊主義回到二戰前「強權決定一切」的局面。聯合國與世界銀行等組織影響力式微，意味國際衝突的緩衝已經消失。

在貨幣／債務體系方面，美國國債已超過39萬億美元，本財政年度上半年赤字已達1.3萬億美元，且美債需求下降。就美國內部秩序來看，社會分化日益嚴重，不論是政治立場或貧富差距皆是。在國際政治方面，美伊衝突持續，足以證明「世界秩序正在瓦解」。

達里奧又警告，美國2026年期中選舉至2028年總統大選之間的風險會更高，美國除了面臨債務償付問題外，共和黨可能失去眾議院多數議席，之後可能出現更大的政治衝突，包括彈劾與調查等，社會恐怕更加對立。

類滯脹時期 現金回報低

同時，科技也正以極快速度演變。未來兩到三年將進入一段更高風險、同時也充滿劇烈變化的時期，而這些變化很難應付。重點是投資者該如何應付這種環境與如何分散投資組合。

他又認為，對大多數人來說，最好不要預測進出市場的時機，因為這通常不會成功，許多人會因為戰爭或重大事件而流於情緒操作。最好建立一個分散且結構完善的投資組合，例如黃金可在投資組合中佔5至15%。他又相信，現金是人們認為最安全的投資，但實際上是在大多數時候最確定的糟糕投資，因現金回報低，在滯脹時期尤其如此，而目前正處於一種類似滯脹的環境中。