瑞銀最新研報維持對中國股票「具吸引力」的判斷，並給予中國科技板塊「最具吸引力」的評價。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，今年A股「成長」風格料仍佔優，建議關注「全球AI產業鏈」和「科技自主可控」兩大主線。得益於政策的支持，大科技板塊投資機會有望在各細分板塊或領域中逐步兌現，盤面上亦將呈現更多的輪動。

擁完整產業鏈 政策定力足

孟磊觀察到，近幾年包括電子通信、計算機、軍工等在內的大科技板塊，在A股交易量中的佔比約在40%至50%區間，本月以來該佔比接近40%。總體看，無論成交金額、市值比例，大科技對A股的貢獻越來越高，「未來只要盈利面增長、AI持續發展，大科技板塊交易量佔比的均值會進一步上移」。

「A股本輪科技股上行的動能源於兩方面共振。」孟磊分析，全球AI發展浪潮下，中國科技行業也是全球AI產業鏈的重要組成部分，相關行業企業獲得相應的訂單、提高AI資本支出等，均有助於進一步提振大科技行情。另一方面，在中國科技「自主可控＋芯片國產化」環境中，以國家安全、政策支持為基調的科技發展會越來越多，這部分發展不僅與全球AI敘事相關，更與國產GPU、國產AI發展密切相關。

瑞銀全球金融市場部中國主管房東明補充說，外資特別關注A股三大方向，一是中國AI自主研發創新和高科技產業，二是中國優質企業出海發展和全球化布局帶來的機遇，三是「反內捲」主題帶來的市場機會。他強調，中國有全球最完整的產業鏈，有足夠的政策定力，以及充足的戰略儲備、多元的能源結構，在全球不確定性加劇、地緣政治風險加大背景下，中國資產的抗風險屬性和與地緣政治低相關性屬性，正愈發凸顯其對外資的吸引力。\大公報記者倪巍晨