底氣十足/摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱鋒昨日表示，年初以來中國經濟保持相當韌性，特別是在強勁出口和有效投資支持下，一季度GDP同比5%的增速遠勝預期，文旅和出行消費也助力經濟錄得不俗增長。他判斷，「科技創新、新質生產力」是未來中國經濟真正的增長源頭，當前市況下，貨幣政策操作空間相對有限，財政政策料發揮更大作用，「2026年中國GDP同比增速有望達4.7%」。

朱鋒指出，中國擁有完整的產業鏈和非常強勁的製造業體系，對出口起到較大支撐作用。另一方面，地緣衝突背景下，中國能源成本雖在上漲，但漲幅遠不及其他經濟體，能源領域的韌性也對中國出口競爭力起到較好支持。他說，油、氣在中國能源結構中的佔比並不高，中國有非常多元的能源進口來源，中國在能源領域遊刃有餘。

朱鋒明言，與出口相比，中國的消費仍較疲軟，未來需要增加家庭可支配收入，且需要房地產行業盡快轉入正增長。事實上，影響消費的因素包括家庭財富、收入和就業前景，上述方面若有所改善，消費有望進一步修復。他續稱，得益於基建投資的較快增長，今年前兩個月，中國投資端數據有較好提升，惟近期數據有所波動。此外，房地產市場雖仍續調整，但一些正面跡象已有所顯現，特別是一線城市樓市已有復甦跡象，但「全面復甦還需要一定時間」。

年內或降息10基點 降準機會微

朱鋒強調，中國經濟轉型要實現從投資驅動轉向創新驅動，從出口依賴轉型消費引領需要一定時間，在此過程中「經濟增速雖然會稍低一點，但卻會為後續增長蓄力，為未來增長提供動力」。

政策方面，朱鋒認為，當前市場流動性較為充裕，今年貨幣政策料實施空間非常有限。年內人行有望降息10個基點，但降準可能不會出現。\大公報記者倪巍晨