中國經濟保持平穩向好，雖受黃金周假期擾動，5月製造業PMI錄50，保持於榮枯線中值，符合市場預期。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧表示，生產保持擴張，新動能發展勢頭向好、價格指數高位波動等，是當前製造業呈現的主要特點。分析稱，上月製造業運行整體穩健，生產活動保持擴張的同時，企業成本壓力有所紓緩，惟需求端穩中略緩。考慮到穩經濟促增長政策效果不斷顯現，6月製造業PMI大概率穩中有增，景氣度有望溫和擴張。\大公報記者　倪巍晨

國家統計局的數據顯示，分企業規模看，5月大型企業PMI較前值提升0.9個百分點至51.1；中型、小型企業PMI分別報48.6和48.5，各較前值下降1.9和1.6個百分點。當月，製造業PMI五大核心指標均有所回調；其中，生產、新訂單、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間等指數分別報51.2、49.9、48.6、48.6和49.2，各較前值下降0.3、0.7、0.7、0.2和0.3個百分點。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，5月製造業運行呈現生產活動保持擴張、內需略勝外需、庫存壓力有所顯現、新舊動能景氣度進一步分化，以及企業景氣狀況分化加劇等特點。他並指，5月新出口訂單指數回落1.7個百分點至48.6，但「兩新」等政策的持續發力，疊加「五一假期」消費帶動，國內需求穩定釋放，對製造業運行構成支撐。另一方面，在前期訂單積累和生產保障支撐下，製造業生產連續第三個月處在51以上。需求邊際放緩環境中，產成品庫存回升，反映產品出庫節奏放緩、庫存壓力邊際抬升，企業庫存仍處「弱修復」階段。

高技術製造業連續16月擴張

值得一提的是，中國製造業新動能發展態勢繼續向好。其中，5月高技術和裝備製造業PMI分別為52.9、52.1，各較前值上升0.7和0.3個百分點，高技術製造業PMI更連續16個月保持擴張，預示新動能引領作用持續顯現。此外，5月製造業生產經營活動預期指數為53.9，為年內次高水平。業界對後市發展持樂觀態度；其中，裝備和高技術製造業預期指數分別在57和55以上較高景氣區間，表明新動能行業的後市預期更為樂觀。

中國物流信息中心研究員文韜在點評報告中指，5月製造業整體仍持穩運行，且生產活動、市場價格、產業結構等均有積極變化，表明中國經濟延續「向穩向新向優」發展勢頭，「6月製造業景氣度料有溫和擴張」。FOST首席經濟學家馮建林坦言，中國經濟結構轉型背景下，裝備和高技術製造業呈現良好發展勢頭，但傳統製造業表現仍遜預期，製造業內部分化料將延續。他從年初以來經濟運行情況判斷，今年中國全年GDP同比增速有望維持5%左右水平，「年內製造業景氣度大幅走弱概率微」，相信未來數月官方製造業PMI有望保持平穩。

算力能源等建設宜提速

溫彬提醒，近期宏觀政策按政治局會議部署加快落地，重點圍繞資金保障、擴內需穩投資、科技創新、安全托底和民生保障等方向展開。未來需重點關注財政資金投放與項目落地進度、城市更新對有效投資的帶動效果，以及流動性維護能否進一步轉化為實體融資需求等。馮建林建議，進一步破除顯性和隱性壁壘，縱深推進全國統一大市場建設，加速推動算力、能源、地下管廊等重要基礎設施建設，財政政策可向「惠民生」領域傾斜，護航中國經濟行穩致遠。