鴻騰精密（06088）上月中公布首季未經審核財務數據，營收穩健增長，盈利彈性大幅提升。公司持續推動業務轉型，擺脫傳統消費電子依賴，AI算力業務已成為核心增長引擎。

首季營收11.98億美元，同比增8.6%；毛利2.43億美元，毛利率提升至20.3%；營業利潤大增89.9%，經營效率顯著改善。淨利潤同比增長67.3%，維持高雙位數增長。費用管控成效亮眼，運營開支增速遠低於營收，且現金儲備充裕。

雲端數據營收暴增58%

分部業務中，核心亮點為雲端數據中心業務，首季營收暴增58%，其中AI伺服器收入翻倍至109%，大幅跑贏行業。高速互聯、液冷散熱等產品切入新一代AI架構，單機價值量提升，預計全年維持高增長。傳統智能手機業務持平；消費互聯及汽車業務短期承壓，但公司持續布局車載高壓連接與SDV架構，目標2028年底盈虧平衡；系統產品則維持穩健增長。

AI是公司核心戰略，已搭建全鏈路解決方案，堅持銅光協同路線，發布1.6T高速連接等高壁壘產品，並與博通、NTT深度合作。下半年CPO方案及新一代背板連接器將迎來放量，帶動產品單值與毛利率上行，加速向系統級解決方案商轉型。

整體來看，2026年是公司轉型兌現的關鍵年份。隨着下半年AI新平台量產及高端產品落地，疊加費用優化，盈利增速有望超越營收。股價近期跟隨大市調整，於10天及20天均線水平獲支持，可於9元買入，目標11元，跌破8元止蝕。

（作者為香港股票分析師協會理事，並無持有上述股份）