內地企業落戶香港設立財資樞紐的核心價值，在於破解國企長期存在的「監管剛性約束」與「全球化資金靈活調度」的深層矛盾，而非單純追逐稅務紅利。

本月9日舉辦的企業財資中心論壇上，香港財經事務及庫務局局長許正宇對外公布《香港企業財資中心發展行動計劃》（以下簡稱「計劃」），透過4T稅務優惠、離岸金融樞紐建設、跨境資金自由流動機制改革，全方位強化香港作為內地企業出海財資母港的制度優勢。

香港財資新政並非單純的商業優惠政策，而是國家層面為央企、地方國企全球化經營專門搭建的內地監管規則與國際金融規則雙兼容界面。

下文接6月25日B4版

七、分層落地思維：差異化布局財資載體

行業必須考慮自身海外業務規模、投資體量、監管壓力，杜絕直接照搬頭部央企成熟的全功能香港財資公司架構。此種標準化複製模式，會導致中小出海國企運營成本高、人員配置冗餘、業務與架構錯配，投入產出嚴重失衡，同時過度複雜的架構會增加穿透監管台賬的維護壓力，徒增合規負擔。

結合國資監管的核心訴求與企業出海規律，可建立三層差異化落地體系，完全擺脫通用模板束縛：

出海初級階段：海外項目數量少、投資規模有限，搭建輕量化香港財資平台，僅承接跨境分紅、基礎資金結算回流業務，優先滿足國資基礎數據穿透要求，不開展複雜拆借、衍生品業務，壓縮運營成本。

出海成長階段：實現多國別業務布局、持續新增海外投資，設立獨立香港財資實體，搭建多幣種全球資金池，開展集團內資金融通、匯率風險對沖，同步申請稅務預審鎖定長期政策紅利。

全球化成熟階段：具備跨國併購、大規模綠色投資、長鏈路跨境供應鏈體系，升級為境外戰略財資總部，統籌離岸融資、全球資產配置、跨境產融服務，全面承接國資世界一流司庫建設目標。

香港財資中心的布局邏輯，優先適配自身境外資產的穿透監管壓力，其次再追求稅務、融資政策紅利，而非盲目照搬龍頭企業架構。

架構設計對接監管升級趨勢

八、長效治理思維：摒棄短期套利邏輯

企業不能再純短期逐利思維，單聚焦香港財資新政的短期減稅紅利，需要充分考量國資監管持續升級的長遠趨勢。隨着境外財會監督趨於嚴格、穿透核查標準持續細化，簡易架構將陸續暴露出資金溯源斷層、台賬留存不規範、數據對接不通暢等合規硬傷，最終需要推倒重構，產生高昂的改造成本與合規風險。

本次「計劃」並非階段性刺激政策，而是明確時間表、路線圖的中長期制度安排。2027年稅務條例修訂、常態化稅務預審、雙邊稅收協定擴容、財資人才培育等舉措穩步落地，政策穩定性與制度連續性遠超全球其他離岸金融市場。

基於長遠治理視角，企業需將香港財資中心架構設計，對接未來5至10年的海外擴張規劃與國資監管升級趨勢。組建同時精通內地國資財會規則、香港財資稅務法規的專屬團隊，建立「內地監管、香港合規」雙軌並行的常態台賬機制。依託香港國際金融平台對接全球先進財資管理規則，持續迭代集團全球資金治理能力。

香港財資中心並非階段性政策套利工具，是內地國企平衡國資長效剛性監管與全球化資金自主運作的唯一穩定制度載體。內地企業出海優先選擇香港搭建全域財資樞紐，並非單純的稅務優惠、融資便利等商業選擇，而是基於國家制度設計、國資監管規則、全球化經營需求的戰略必然。

「計劃」解決了國企全球化經營的效率問題，賦予資金靈活調度、成本優化的空間；國資委穿透式大司庫體系守住了國有資產的安全底線，實現全球資金可視、可控、可溯。二者互補共生、有機融合，構建了「監管可控、運作靈活、風險隔離、價值增值」的國企全球化財資治理新範式，是未來央企、地方國企出海布局的核心頂層邏輯。

（作者為香港中國企業協會財會專業委員會常務副秘書長）