香港跨境財富管理記賬規模超越瑞士，正式成為全球第一大跨境財富管理中心。這是香港國際金融中心綜合競爭力的具象證明，更是全球財富版圖東移、亞洲金融話語權提升的標誌性事件。
結合金融監管體系運行規則、國際資管機構實操經驗、家族辦公室行業發展現狀及金融學術研究成果，筆者將從頂層制度設計、跨境市場通道、產業政策體系、行業生態建設四大維度，系統梳理香港獨有的、短期內其他國際金融中心難以複製的核心內生競爭力，這也是香港資管規模持續擴容、實現對瑞士彎道超車的核心內在條件。
「一國兩制」穩定基石
香港資管行業持續繁榮的核心根源，在於「一國兩制」框架賦予的雙重確定性，這是瑞士、新加坡等金融中心不具備的底層制度紅利，也是全球資本持續扎堆香港的核心底層邏輯。
第一重確定性是國家主權帶來的宏觀安全兜底。香港作為中國的特別行政區，背靠全球第二大經濟體、擁有完整工業體系與龐大內需市場，內地經濟持續穩健增長源源不斷創造新增財富，為香港資管行業提供全球最大增量客源。全球財富增長重心持續向亞洲轉移，未來10年亞洲新增高淨值人群佔全球總量七成，其中內地貢獻過半增量，而香港是內地資本雙向出海、海外資本布局內地資產唯一兼具規則互通、資金自由、法律兼容的樞紐通道。
第二重確定性是高度國際化、與全球接軌的獨立金融運行體系。在「一國兩制」框架下，香港實行普通法法律體系、獨立貨幣、獨立稅收體系、自由資本流動制度，港元聯繫匯率制度運行三十餘年保持零重大風險事件，外匯儲備常年穩定在4400億美元以上，銀行體系資本充足率超20%，流動性覆蓋率高於國際監管標準，金融系統抗風險緩衝墊充足，國際貨幣基金組織多次公開肯定香港金融體系的強韌性。
互聯互通機制
從國際資管行業實操視角來看，相較於瑞士的純離岸發展模式，香港最核心的差異化競爭優勢，是全球獨一無二的多層次跨境互聯互通制度網絡，構建起內地與全球資產雙向流通的閉環通道，徹底打通了增量財富與跨境資管服務的對接壁壘。深耕全球財富管理市場多年的頭部機構運營數據顯示，香港依託獨特的通道優勢，持續承接從瑞士分流的跨境高端資產，近3年相關跨境資產規模年均增幅達15%，增長勢能持續領跑全球。
瑞士作為傳統離岸財富中心，僅能提供單一的全球歐美資產配置通道，無法高效、合規對接中國內地資本市場。境外資管機構在瑞士開展業務時，若服務客戶布局內地新能源、高端製造、生物醫藥等優質科創賽道資產，存在流程繁瑣、合規成本高、對接渠道不通暢等諸多痛點。而香港搭建的一體化合規體系，可同時覆蓋內地與全球兩大市場，一站式完成跨區域、跨幣種、跨品類的資產配置，精準匹配全球高淨值人群布局內地市場的核心需求，這也是跨境資產持續從瑞士向香港遷徙的核心動因。
同時，香港離岸人民幣業務形成香港的獨家護城河。全球70%以上離岸人民幣交易在香港完成，人民幣計價股票、債券、基金、REITs（地產投資信託）產品持續擴容，全球央行、主權基金、跨國企業需要配置人民幣資產時，香港是唯一成熟交易樞紐。
配套政策完善可靠
從全球家族財富管理行業落地實踐來看，稅制優勢與產業配套政策是決定全球家族資本、離岸機構選址布局的核心因素。對比香港、瑞士、新加坡三大核心財富中心的政策體系與落地案例，香港的稅收優惠政策更穩定、准入門檻更友好、產業配套更完善，成為近年全球單一家族辦公室扎堆落戶、行業爆發式增長的關鍵推手。
2023年香港正式落地《家族投資控權工具稅務寬減條例》，符合條件的單一家族辦公室實現投資利得零徵稅，准入門檻清晰友好。2026年最新稅改草案進一步放寬限制，取消部分品類投資比例紅線，擴大免稅資產覆蓋範圍，放寬家族特殊目的載體（SPV）稅務豁免條件。橫向對比，新加坡家族辦公室優惠計劃門檻更高，強化版13U計劃要求初始投入5000萬新幣，強制設定本地資產投資比例；瑞士資本利得、遺產、贈與綜合稅負持續上調，且近年收緊外資家族企業稅收優惠，綜合運營成本顯著高於香港。
隨着2024年優化落地新資本投資者入境計劃，3000萬元合規金融投資即可申請居留身份，截至2026年4月收到近3600宗申請，預計帶來1080億元新增本地投資，高淨值人群落戶同步帶動資管、信託、法律、會計全鏈條需求增長。香港特區政府投資推廣署在全球二十餘座城市設立財富管理專項招商團隊，針對中東、東南亞、歐洲家族資本定向推介香港家辦政策，配套一站式落地服務，大幅降低海外機構、家族進入香港的時間成本。
香港的稅收優惠並非短期階段性補貼，而是長期穩定、規則透明的制度化安排，市場預期清晰穩定。反觀瑞士傳統財富管理模式，曾經依託銀行保密制度吸引全球資本，但隨着全球監管趨嚴、區域政策變動，保密優勢徹底消解，資本更加看重長期可預期的稅收框架、穩定的營商環境與持續的資產增值空間，香港同時兼具多重優勢，成為全球家族資本長期布局的優選目的地。
香港經過多年發展，已出現成熟的財富管理產業集群，匯聚數千名跨境稅務、離岸信託、跨境合規領域專業人才，從資產託管、法律架構搭建、風險管控到財富傳承，全鏈條服務均可在本地閉環完成，大幅降低機構運營與落地成本。
市場生態成熟全面
從全球金融中心迭代變遷的學術研究與行業發展規律來看，香港能夠持續拉開與瑞士的增長差距、實現跨越式趕超，本質是法治體系、高端人才、市場流動性三重生態優勢的綜合體現，構築起其他金融中心難以突破的長期競爭壁壘。
首先是成熟完備、國際認可的普通法法治體系，資產產權保護力度全球領先。離岸財富管理核心訴求是資產產權清晰、債權債務隔離、跨區域法律執行有保障。香港普通法判例體系與英國、新加坡、開曼、BVI（可變利益實體）等主流離岸司法轄區規則互通，家族信託、私募基金、跨境資產糾紛判決跨境認可度高。反觀瑞士近年為配合歐美監管，大幅修改銀行保密法案，客戶資產信息交換門檻降低，不少高淨值人群擔憂資產隱私與產權保護力度弱化，轉向法治體系獨立穩定的香港。
其次是全球多元金融人才集聚優勢。香港持牌基金經理、私人銀行顧問、合規風控、跨境稅務專業人才超10萬，雙語人才儲備充足，可同步服務內地、歐美、東南亞多語種客戶。特區政府持續推出金融人才簽證、稅務寬減、住房配套政策，吸引全球資管高管、量化投資、綠色金融專業人才落戶。瑞士金融人才規模有限，且語言以德語、法語為主，服務亞洲客戶存在天然語言、文化壁壘，難以承接爆發式增長的亞洲財富需求。
再次是多層次、高流動性資本市場生態。香港同時擁有股票、債券、外匯、大宗商品、REITs、衍生品、綠色金融完整市場，資產交易深度、廣度位居亞洲首位。高流動性意味着資管機構調倉、客戶贖回、大額資產轉讓不會出現流動性折價，這是財富管理行業核心底層保障。瑞士資本市場品類單一，股票、債券市場規模僅為香港三分之一，另類投資工具稀缺，難以滿足當前全球客戶多元化資產配置需求。
綜合全球財富版圖演變規律與各大金融中心發展數據可以明確，香港超越瑞士並非短期市場行情驅動的偶然結果，而是存量優勢持續鞏固、增量紅利不斷釋放的必然趨勢。瑞士代表的是傳統歐美離岸財富中心的存量發展時代，市場增長空間逐步見頂、發展動能持續弱化；而香港依託中國內地龐大的新增財富體量、獨一無二的互聯互通渠道、穩定成熟的制度框架，精準切入全球財富增長的核心增量賽道，中長期領先格局具備堅實支撐，難以被逆轉。
（作者為外資投資基金董事總經理）
