今年恒生指數表現平平，可是個別股份非常精彩。對於「指數冷、個股熱」，安聯投資亞太區股票首席投資總監薛永輝接受《大公報》記者訪問時指出，中國市場很深，有許多可以獲得超額回報的機會。因此，投資中國不應受限於大盤指數，或者大型企業，而應該留意中小市值公司，因為當中有許多「Alpha Stories（超額回報故事）」。除AI外，中國在生物科技領域發展具備長線前景，值得投資者留意。/大公報記者 劉鑛豪

上半年港股市場出現大量倍升股，昔日牛氣沖天的大型科網股表現卻令人失望，連帶恒生指數、科技指數欲升無力。薛永輝表示，投資者觀察內地及香港市場不應單純看指數表現，應該着重個股；舉例說，MSCI中國指數在今年上半年錄得負回報，而這個指數反映整體市場情況；但A股指數同期錄得上升，深圳創業板指數升幅更加明顯。由此可見，不同板塊股票績效差異十分大，不少股票累積股價升幅驚人，與國際市場相若。相反地，大盤指數成份股可能有較多傳統股份，影響着指數表現。

中國企業價值鏈不斷升級

薛永輝認為，中國股票市場可以為投資者提供超額回報的機會。儘管大盤指數未必十分吸引，但許多優秀公司可供選擇，當中有許多「Alpha Stories」。薛永輝稱，現時使用較多時間調研中小企業，而不是大型公司，皆因前者投資吸引力較大。

他進一步解釋稱，過去中國工業技術水平與歐美存在一定距離，不過，中國企業在過去10年不斷追趕，現時技術水平已「追到好貼」。中國產品與歐美產品的距離明顯縮窄。值得留意的是，中國企業其中一個強項，就是讓先進技術商業化。中國企業在製造業價值鏈不斷升級，在不同工業範疇都表現很強，例如在無人機製造領域已經領先於全球。手機製造也是典型例子，甚至在AI算力也一樣。

通過主動型基金 創理想回報

此外，薛永輝表示，中國在生物科技領域技術處於全球領先地位，尤其通過AI應用，幫助整個行業發展。他補充稱，生物科技企業研發新藥物時，通常測試不同分子組合。過往利用人手測試，所需時間較長；現時可以借助AI，加快測試工作，所以生物科技行業比較多用AI技術。生物科技股今年跑輸大市，以長線而言，這個板塊股份應該值得期待。

雖然中國股票存在超額回報的機會，可是知易行難。薛永輝表示，投資者要發掘AI的發展機會，需要專業人士協助，畢竟內中有許多事物涉及專門知識，非常艱深難明。因此，投資者想獲得超額回報，適宜通過主動型基金。若果買入被動型指數型基金，投資者必須認識到並非所有指數都能夠創造理想回報。