全球宏觀經濟面臨挑戰，被稱為「商品大王」的羅傑斯（Jim Rogers）在香港出席「亞洲投資高峰對談2026」時表示，變局當中亦蘊藏機遇，投資者可藉此找出估值偏低的投資標的，同時提醒美國經濟或成為歷來最大規模的金融炸彈。/大公報記者 劉遠（文） 何嘉駿（圖）

「當我嘗試篩選出足夠便宜的資產時，最關鍵是尋找『趨勢』（Change）。」羅傑斯表示，投資者可觀察市場變化方向，進行針對性調研和部署，通過買入以把握市場上升期，並且在市場下滑之前及時賣出，他形容自己「是個單純且慵懶的人，更偏好於5至10年的長期趨勢。」至於投資視角適宜自上而下（top-down）還是自下而上（bottom-up），他指出，需視情況而定。

羅傑斯表示，熱門賽道總是快速輪動，市場一度瘋狂追捧電力板塊，鐵路和汽車板塊同樣如此，這些現在看來耳熟能詳的產業，在當時仍屬新潮，成功把握這些趨勢的投資者最終取得豐厚的回報。

市場急變 尋找低估值標的

如何把握趨勢？羅傑斯稱，自己在資本市場多年浮沉，學到最寶貴的一課為：假若市場趨勢正急劇變化，投資者首先應找到能充分利用該變化且估值較低的項目，「變化發生之處，資產價格往往偏低，惟大部分市場參與者並未留意。」

羅傑斯續指，作為一名投資者，第二步便是找到那些足夠聰明、意識到市場正在轉變、且有能力充分利用該轉變的人士，「然後向對方發送電子郵件，加入對方的項目，並提供自己的名片。」

「我一直在留意足以改變市場的大變局。」羅傑斯回憶道，40多年前當市場狂熱於日本經濟增長時，我卻在提議投資中國，「那時候資本市場眼裏只有日本！日本！日本！好像日本即將接管全世界似的。」

投資中國為大趨勢

「這就是我想向你解釋的。」羅傑斯稱，在那個年代如果你有意投資中國，別人會說那「太瘋狂了」，但實際上相比日本，40年前的中國才是前所未有的大趨勢。

談及大宗商品，羅傑斯直言，沒有任何產品是絕對安全的，即便是黃金和白銀也可能大幅跳水，美元同樣如此。他指出，美國經濟或成為歷來最大規模的金融炸彈，強調市場可能出現的下一輪金融危機將非常嚴重（Extremely bad）。他認為，當一切都看起來很美好，參與者都極度樂觀時，市場反而可能在可預見的未來內爆發非常嚴重的問題，提醒投資者小心應對。