阿里巴巴（09988）傳出擬透過配售港股籌集約100億美元（約780億港元），以進一步加大在人工智慧領域的資本開支，爭奪全球領導地位。外電引述配售文件顯示，阿里擬以每股112.7港元價格發行7.1億股股票，較上周五收盤價123港元折讓達8.4%，阿里美股ADR在上周五（8月21日）收市價為119.34美元，大跌8.57%。市傳配售已獲超額認購，長線投資者及主權基金也參與其中。據了解，由於市場反應熱烈，集資額上調至800億港元。\大公報記者 倪巍晨

這是阿里巴巴2019年港股上市以來首次啟動新股配售，擬向美國境外的非美國人士配股。中金公司、滙豐控股、摩根士丹利、瑞銀集團將負責是次配售安排工作。

阿里表示，將把全部所得款項用於「全棧式人工智能投資」，將斥巨資擴大相關基礎設施，並對現有設施進行升級，以滿足日益增長的人工智能算力需求，從而進一步鞏固該公司在人工智能領域的全球領先地位。

AI已成公司最確定成長引擎

阿里巴巴日前公布截至今年6月30日止季度業績，季度利潤減少75%至105億元人民幣，同時，公司宣布將資本開支提高至100億美元，以鞏固在競爭激烈的全球人工智能市場中的地位。

阿里6月30日止季度全棧AI能力帶來商業化回報的持續提升。阿里首席執行官吳泳銘其時表示，集團AI能力令商業化回報持續提升，阿里雲外部商業化收入加速增長至45%，AI相關產品收入已連續12個季度實現三位數按年增長。展望未來，AI已經成為公司最確定的成長引擎，預計本季度AI產品年化收入將接近100億美元，高於4月至6月期間約73億美元的水平。管理層表示，公司應能在三年內收回整體AI投資。

有分析師受訪時指出，從行業角度看，阿里開展大額融資有三大考量。首先，當前AI基礎設施建設和科技研發成本高企，僅依賴企業自身利潤恐難覆蓋巨大的資本支出，此次融資可彌補AI競爭的資金缺口。其次，AI基礎設施投資回報周期較長，相較於債券融資，配售新股沒有債息和期限壓力，可更好匹配AI長周期回報特徵。最後，現時香港市場流動性充裕，投資者對中國AI資產有較高接受度。

花旗予阿里港股目標價189元

阿里巴巴上周公布業績後股價承壓，上周五港股收市報123港元，跌2.54%；美股ADR同一日收市報119.34美元，跌8.57%。花旗此前在報告中表示，阿里增加投資以滿足人工智能巨大需求，這一重資產投資主要集中在前期，將影響其短期盈利能力，但管理層認為這是一種受控的現金流權衡。花旗小幅下調阿里的美股和港股的目標價，分別調至190美元及189港元。但認為公司仍是中國人工智能領域重要的投資目標，仍維持公司「買入」的評級。

上述分析師認為，此次融資有助於阿里鞏固其在AI領域的地位，並在供小於求的算力市場環境中佔據先發優勢。市場對此次阿里大額融資有甚好反應，未來市場對中國網科公司的定價邏輯，可能從傳統電商估值，切換至AI科技估值。