國務院發布的《國民健康「十五五」規劃》明確提出全鏈條支持創新藥發展，將新型抗體等前沿藥物列為重點研發方向，並持續強化慢性病綜合防控體系，健全醫保與臨床落地配套機制，為2026至2030年中國生物製藥行業繪製發展藍圖。作為內地頭部原研生物藥企，信達生物（01801）憑藉「腫瘤＋慢性病」雙輪驅動的布局，從研發、商業化、市場可及性、國際化多維度，充分享受相關規劃健康戰略釋放的政策紅利。

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，信達生物整體基本面迎來改善，亦是下半年重點看好的個股之一。該公司產品結構優質，創新藥整體銷售佔比處於較高水平，主要覆蓋腫瘤、免疫治療等核心賽道。與此同時，公司去年多款產品成功納入國家醫保目錄，帶動產品銷售實現顯著放量，商業化能力持續兌現。

在研發層面上，伍禮賢指出，信達生物在管線整體進展順利，市場重點關注的減重藥物等核心在研項目推進節點理想，創新迭代動力充足。隨着最新業績落地，公司股價成功突破高位，市場對本次業績表現普遍認可、接受度較高。綜合基本面、商業化與研發進度來看，短期內股價具備持續突破上行的動能與空間。

東吳證券亦看好信達生物，指中期業績表現出色。今年上半年總營收86.18億元（人民幣，下同），按年增長44.8%；其中產品收入82.01億元，大增56.7%，增速顯著高於整體營收，授權及研發服務收入4.16億元。淨利潤升50.2%至12.5億元，盈利水準持續改善。

夥拍國際同業 利潤共享

商業化產品組合已擴充至20款，當中有13款產品納入國家醫保目錄，醫保覆蓋率達65%。腫瘤基石產品達伯舒憑藉新增適應症與醫保覆蓋持續貢獻營收增量；瑪仕度肽、托萊西單抗、匹康奇拜單抗等慢病管線產品加速放量，印證「腫瘤＋綜合管線」雙輪驅動的商業化邏輯。

另外，自2025年下半年起，公司陸續與武田、禮來、輝瑞達成多項重大戰略合作，合作總金額約340億美元，覆蓋20餘條在研管線，其中5個項目採取全球共同開發、共同商業化、利潤共享之Co‑Co模式，代表信達生物國際化戰略邁入全新階段，由過往單純對外授權，升級至深度全球聯合開發。

目標5年複合增速達25%

值得注意的是，信達生物管理層首次明確2030年財務與業務目標：第一，力爭2030年實現營業收入350億至400億元，相較2025年130.42億元，對應5年複合增速約22%至25%；第二，持續提升利潤率，向全球一流創新藥企業看齊，伴隨規模效應釋放，東吳證券預期未來利潤增速有望持續跑贏收入增速；第三，計劃2030年前後推動創新產品於美國、歐洲等核心海外市場上市，確保至少5條管線進入全球多中心MRCTⅢ期臨床，海外業務有機會在2030年之後成為新的核心增長動能。

基於上半年業績超預期及管理層釋出的2030年收入指引，東吳證券認為，在產品持續放量、商務拓展授權收入逐步認列、國際化穩步推進多重驅動之下，公司業績有望維持高速增長，維持「買入」投資評級。