港交所昨日刊發《上市機制競爭力檢討（第二階段）》諮詢文件，針對多個範疇提出不同建議，其中就分拆業務上市，由母公司上市未滿3年不獲考慮，縮短至1年；並刪除現有股東獲得分拆公司股份的保證權利。此外，建議提高至在附屬公司股東大會上的表決權「大於或等於30%」。證券界人士認為，諮詢文件建議調整主要交易門檻，與內地A股規例看齊，可減少A+H股公司的合規成本；同時使企業更好利用上市平台重組業務以促進業務增長。今次諮詢期將於11月30日結束。\大公報記者 劉鑛豪

港交所近年面向香港上市規則作出多項改革，最新面向「須予公布的交易」、「分拆上市」、「關連交易」等市場改革刊發諮詢文件。首先是「須予公布的交易」方面，就用以評估交易對發行人的影響的百分比率，在現時規定下，盈利比率、資產比率、收益比率及代價比率，分別將相關資產的盈利／資產總值／收益／交易代價，與上市發行人的盈利／資產總值／收益／市值作比較。文件建議，刪除最常出現異常結果的盈利比率；允許上市發行人計算代價比率時，將交易代價與市值或資產淨值兩者中較高者作比較。是次諮詢期將於11月底結束。

港交所展開諮詢 11月底結束

另外，文件建議須予披露交易門檻由25%提高至「低於50%」，才需要遵守經加強的公告披露規定，以代替通函及股東批准規定。主要交易（等於或大於50%）則須遵守公告、通函規定及獲得股東批准。文件建議刪除「非常重大的出售事項」及「非常重大的收購事項」的交易分類。香港證券及期貨專業總會理事侯思明認為，今次建議的須予披露交易門檻提高至50%，與內地A股規例看齊，可以減少A+H股公司的合規成本。

文件同時建議，上市發行人在日常業務中進行而構成主要交易的資產收購或租賃，毋須發布通函及獲得股東批准。為確保投資者及時獲得信息以評估交易，所有須予公布交易的公告，均須披露包括重大交易條款、目標公司的主要財務資料以及有關交易影響的說明在內的信息。

「分拆上市」方面，港交所指出，現時母公司分拆上市均須事先獲港交所批准方可進行，而今次建議符合條件的合資格上市發行人可自行評估是否合規，毋須事先獲得港交所批准；而有關條件包括市值大於或等於100億港元，且收益大於或等於10億港元；餘下業務的收益及總資產在發行人集團的收益及總資產的佔比大於50%，以及須符合《第15項應用指引》的規定，即核心原則是分拆上市不應導致一項業務同時支持兩個上市公司，以防止形成殼股的情況。

維持及時披露 保障投資者

現時母公司上市未滿3年，分拆上市申請一般不予考慮，但文件建議把期限由首次上市後3年縮短至1年。另外，在分拆時，現時須提供現有股東能獲得分拆公司股份的保證權利，惟建議刪除此項規定。侯思明表示，港交所今次分拆上市建議，便利上市公司通過分拆業務，體現資產價值。

香港交易所上市主管伍潔鏇稱，改革旨在讓發行人進行公司交易時擁有更大靈活性及確定性，在時間及成本方面提升效率，同時透過及時、高質量的信息披露，及有效的董事會問責機制，維持投資者保障。香港上市公司商會表示，規則修訂建議的目標，讓上市公司在進行企業交易時享有更大靈活性及效率；有助於營造更高效的環境，使上市公司能更好地利用上市平台重組業務以促進增長。