瑞典皇家科學院12日宣布，將2026年諾貝爾經濟學獎授予美國經濟學家羅伯特·霍爾和邁克爾·伍德福德，以表彰他們在奠定宏觀經濟穩定政策的微觀經濟學基礎研究領域的突出貢獻。二人的研究孕育出「新凱恩斯主義」宏觀經濟新模型，透過引入微觀經濟數據，調控宏觀經濟政策，為經濟穩定政策提供了新的理論依據，有助於全球各地央行和政府應對能源危機、消費變化等經濟衝擊。

【大公報訊】瑞典皇家科學院當天發布新聞公報說，兩名獲獎者開發了新的宏觀經濟模型，顯著提升了實施有效經濟穩定政策的能力。借助他們的模型，政府和中央銀行可以通過適時採取財政和貨幣政策措施，減少經濟波動幅度。

突破傳統模型失靈瓶頸

霍爾與伍德福德的研究，代表了上世紀宏觀經濟學最重要的一場轉變。過去，各國政府應對經濟衝擊方式都遵循經濟學家凱恩斯在大蕭條時期提出的建議：透過降低利率和稅收、增加政府支出來干預經濟，從而鼓勵消費者和企業消費和投資，幫助經濟重啟成長。但是，上世紀70年代石油危機爆發後，傳統凱恩斯模型失靈，西方國家經歷了長達十年「滯脹」困境：增長低迷、失業高企、物價飛漲。

與凱恩斯模型主要依賴通貨膨脹、生產和消費等宏觀經濟變量之間的統計關係不同，霍爾與伍德福德決定微觀入手，關注千千萬萬家庭與企業的經濟行為，以研究個體決策如何共同影響宏觀經濟運行。

霍爾研究家庭消費行為，在1978年提出消費隨機遊走假說，認為如果家庭根據對未來收入的預期作出消費決策，那麼在沒有新信息改變其判斷的情況下，消費變化就不應能夠被系統性地預測。換言之，消費決策本身可以幫助經濟學家理解家庭對未來的判斷。1982年，他與美國經濟學家米什金利用家庭微觀數據發現，約80%的樣本家庭的消費決策符合相關理論。這項研究幫助經濟學家區分不同家庭的消費行為，也為後續宏觀模型提供了重要依據。

伍德福德則進一步將家庭預期、企業定價及中央銀行利率政策整合到統一的宏觀經濟架構中。2003年，伍德福德在其著作《利息與物價：貨幣政策理論的基礎》提出了一個完整的、基於微觀基礎的「新凱恩斯主義模型」，用於分析利率變化如何影響經濟產出和通脹，以及央行應如何調整利率以穩定物價。瑞典皇家科學院指出，「新凱恩斯主義模型」已廣泛應用於全球央行和財政部門，並在近年的疫情及能源危機應變中發揮了重要作用。

諾貝爾經濟學獎委員會主席約翰·赫斯勒表示，兩名獲獎者的研究為世界各國目前使用的經濟模型提供了堅實的理論基礎，使政策制定者能夠更好地應對能源危機、家庭消費突然變化等經濟衝擊。

伍德福德：得獎是驚喜

現年83歲的霍爾並不認為自己是某一學派的宏觀經濟學家，反而稱自己是一個應用經濟學家。他也是少數同時活躍於宏觀理論與現實周期判斷的人。他長期擔任美國國家經濟研究局下屬「商業周期判定委員會」主席。美國究竟何時進入、走出衰退，這個被媒體不斷引用的「半官方」判斷，長期由霍爾領導的委員會作出。

現年71歲的伍德福德12日通過電話向諾貝爾獎委員會表示，獲獎是「莫大的榮幸與驚喜」。他表示，自己的工作重點是「了解市場中的人們以及他們對消費作出的決策」。伍德福德也提到，自己提出的模型並沒有「神奇地解決所有問題」，但確實有助於改善經濟穩定性，「我認為這是一項重要的貢獻。」

在諾貝爾獎項中，經濟學獎並非依照已故瑞典化學家諾貝爾的遺囑設立，而是由瑞典國家銀行1968年創立，獎金由瑞典國家銀行支出。上述兩位學者將平分1200萬瑞典克朗（約940萬港元）的獎金。

（綜合報道）