內地A股上周五出現單日轉向，而數據顯示，「國家隊」活躍交易的九隻ETF產品，上周總共錄得1287億元（人民幣，下同）資金流入，創去年4月以來最多。大摩發表報告指出，中國股市近期因離岸信託稅務安排而出現調整，但有跡象顯示「國家隊」正在採取行動，所以更看好A股。銀河證券基金統計，上周五（10月23日）A股ETF資金合計淨流入超過594億元。A股上證綜指昨日升7點，而港股亦造好，恒指升118點。\大公報記者　劉鑛豪

上證綜指9月下旬試穿4000點失敗後，指數開展一波回調，上周五即市曾跌2.2%，低見3574點，令到今次調整浪累跌近一成，惟指數收市轉跌為升0.9%。外電數據顯示，「國家隊」活躍交易的九隻ETF產品，上周總共錄得1287億元資金流入，是去年4月以來最多，或反映國家隊加大維穩A股市場力度。與此同時，大摩表示，有跡象顯示國家隊正採取行動，該行更看好A股。

市場或一至兩個月內觸底

大摩補充稱，10月22日是內地面向居民徵收離岸信託所得稅的期限，但市場或不熟識有關規定的具體內容及時間安排，導致A股出現回吐。此外，內地電商行業承壓、宏觀經濟數據，以及全球市場波動加劇，對股市氣氛都產生利淡影響。大摩認為，國家隊開始高調入場的時間點，是後市關鍵信號，市場或會在一至兩個月內觸底。同時間，政策制定者往往公開表態維護股市穩定的言論。

銀河證券基金研究中心數據顯示，上周五有超過587億元資金流入股票ETF（包含跨境ETF），是7月21日以來最多；其中，A股ETF資金便錄得淨流入超過594億元，寬基ETF淨流入則超560億元。該行稱，拉長時間看，9月22日A股市場調整以來，股票ETF市場累計有3400億元資金淨流入，這體現監管層全力維護資本市場安全穩定的決心。內地A股市場昨日表現分化，上證綜指升7點或0.1%，收報3697點；深證成指則跌139點或1.1%，報11534點；創業板指跌45點或1.7%，報2638點。

港股方面，恒指昨升118點，報23211點，但下跌股份佔976隻，上升股份則有897隻，顯示投資者持貨意欲並不強。主板成交額1757億港元，較上日減少740億港元。北水經由港股通淨賣出20.75億港元，連續第九日淨流走。

專家：港股具熊市反彈條件

展望後市，海通國際首席經濟學家張憶東發表報告指出，張憶東稱，短期而言，港股、A股、美股的情緒、估值、資金等指標已相繼觸及極值，跌深反彈的賠率明顯改善。他又稱，港股市場類似2021年下半年空頭平倉（short cover）式熊市反彈的條件基本成熟；中長期邏輯，AI硬件敘事已變，風險溢價抬升，AI硬件估值收縮，全球AI硬件牛市或已轉熊。