【大公報訊】安聯投資首席經濟師Christian Schulz表示，環球經濟在過去多年處於重大再平衡過程，「全球化」已經不再，貿易失衡、國際收支失衡，結果變成政治問題。政治家們嘗試重新平衡全球經濟，使用非均衡經濟工具，這意味着長期以來使用的傳統經濟模型、工具並不完全有效。

Schulz認為，經濟增長可能會較預期更長時間保持高位，或者波動性可能較預期更大。

值得留意的是，經濟將呈現中段周期的動態，即穩健經濟增長，通脹率相對較高，但也存在周期末段的風險，因為經濟增長的門檻正在提高，最明顯的當然是利率上升。安聯投資預計經濟明年不會出現衰退或大幅放緩，全球通脹也不會回到目標水平。

看好持續增派息公司

股票方面，安聯投資股票首席投資總監Michael Heldmann表示，2027年整體股票市場仍然具有吸引力。美國企業明年盈利增長估計約16%，盈利穩健增長將對美股提供重要支撐。然而，在估值及債息處高位下，依靠估值提升，對股價推動有限，未來股票回報將更取決於企業盈利增長及股息表現。

科技股方面，市場焦點正由人工智能（AI）基建相關企業，逐步轉向能夠把AI應用轉化為持續盈利的企業。整體而言，安聯投資看好具備持續派息增長能力的企業，而非單純追逐高股息率。

安聯投資多元資產首席投資總監Gregor MA Hirt表示，商品市場亦不乏投資機會。供應偏緊，結構性需求持續，為部分商品價格帶來支持。供應受阻推高油價，而電網建設投資增加及供應有限則利好銅價。至於黃金，實質利率上升及美元偏強或限制金價表現，但龐大的財政赤字仍提供一定支持。