能言匯說/能源危機擴大 歐元下試0.95\黃俊能

歐洲高度依賴俄羅斯的天然氣供應，自俄羅斯及烏克蘭爆發衝突後，歐盟為制裁俄羅斯，宣布減少對方包括原油等商品的進口量，以降低俄國於外貿上的收入。而俄方亦進行反制，宣布因維修原因無限期暫停經北溪一號管道輸送天然氣到歐洲國家，及後北溪管道系統遭受破壞而洩漏，令地緣局勢進一步升級。雖然歐盟指現時區內的天然氣存量應足以應付冬季所需，但只泛指民生所需，消耗量龐大的工業用電一直未獲得保證，對歐洲經濟或會造成嚴重打擊。現時區內三大經濟體：德國、法國及意大利的製造業採購經理人指數已經跌至收縮區域，而預期冬季的情況將會更為嚴峻，並將拖累整體經濟的發展。

歐盟委會員主席馮德萊恩於10月初宣布，分別連接希臘與保加利亞，以及挪威經丹麥通往波蘭的兩條新天然氣管道開始商業營運，並預期兩條管道的最大輸氣量明年可達至每年150億立方米。然而，相比起俄羅斯於爆發衝突前約600億立方米供氣量，新管道只能填補約四分之一的缺口，雖不能說是杯水車薪，但對解決歐洲能源危機似乎無補於事，天然氣短缺問題仍然嚴峻。

而能源短缺問題亦開始由經濟層面轉移至政治層面。歐盟現時正討論對天然氣價格設立上限機制，但遭到德國、丹麥及荷蘭反對，理由是設限將會令俄羅斯完全斷絕供應，對經濟影響巨大。然而，經濟大國德國在反對同時，獨自提出2000億歐元的紓困計劃，當中有960億歐元用於紓緩國內消費者及企業所承受的氣價衝擊。但計劃遭到歐盟其他成員國指責，指應聯同各成員國共同應對能源危機，而非單獨推出補貼從而加劇成員國之間的經濟差異。可見能源危機除影響經濟外，亦導致成員國之間經濟及政治的分歧進一步加劇。

歐元區最大經濟體德國，因應能源價格高企而將今年經濟增長預期下調至1.4%，明年更是收縮0.4%。而第二大經濟體法國，煉油廠和核電廠工人抗議高通脹嚴重影響生活而爆發罷工，導致國內油站和核電廠運作效率大幅降低，料將令當地經濟嚴重受挫。歐洲對能源危機所帶來的問題似乎仍束手無策，歐元兌美元亦只能維持下降趨勢，相信再測試0.95的機會頗大。（作者為光大證券國際環球市場及外匯策略師）