金針集/石油人幣結算　經貿大勢所趨\大衛

由於美國大力開發頁岩油氣，已變成原油淨出口國，毋須依賴沙特阿拉伯（下文簡稱沙特）進口原油，令全球能源市場結構已出現根本變化，正逐步動搖石油美元制度。目前中國與沙特分別是全球大原油進口國與出口國，使用人民幣作為能源交易結算，符合雙方利益，石油人民幣結算將是大勢所趨。

近日國家主席習近平對沙特進行國事訪問，並出席首屆中國──阿拉伯國家峰會和首屆中國──海灣阿拉伯國家合作委員會峰會，這將有助促進中阿經貿合作，實現互利共贏，為世界經濟注入更多穩定性。

中沙原油交易增 帶來新機遇

中阿經貿合作空間廣闊，互補性強，包括能源與基建等領域，其中中國將與沙特加強能源政策溝通協調，擴大原油貿易規模，加強探勘開發等合作，這將為推動石油人民幣結算、人民幣國際化帶來新機遇。

同時，中國助力沙特經濟多元化發展，並且落實共建「一帶一路」倡議和沙特「2030願景」、「綠色中東」對接。例如沙特在紅海沙漠興建新型環保智慧城市「線」城（THE LINE），這些大型基礎建設項目，中國技術、新材料將可廣泛應用。

目前中國已是沙特最大的貿易夥伴，去年雙邊貿易總額達到870億美元，按年增加30%，而美國與沙特之間貿易額卻呈現下降趨勢，一個重要的因由是美國大舉開發頁岩油氣，變成為原油淨出口國，毋須依賴沙特進口原油，全球能源市場格局出現根本上變化，令到上世紀70年代建立石油美元制度開始動搖。

美沙貿易大降 石油美元堪憂

事實上，美國與沙特之間貿易總額從2012年的790億美元，大幅下降至去年的只有290億美元，其中沙特向美國出口石油已降至接近零，所收取美元數量愈來愈少，隨之購買美債金額大減，甚至要減持手上持有的美債。石油美元制度逐漸不保，勢將加速美元國際地位沒落。

目前中國與沙特分別是全球最大原油進口國與出口國，而中國亦是沙特原油最大買家，佔比逾四分之一，中國與沙特之間能源貿易以人民幣結算，符合雙方利益，一方面是規避美元風險，另一方面降低匯兌成本。

滬原油期貨活躍 助爭話語權

更重要的是，沙特可將出售原油所收到人民幣，用作購買中國生產商品以及支付中企在沙特基建投資項目。這將有助人民幣國際市場循環流動加快與使用量提升，石油人民幣制度有望逐步建立起來。

目前俄羅斯等國家紛紛開展以人民幣計價的原油貿易，這從以人民幣計價的上海原油期貨成交迭創新高可以反映出來，今年首季日均成交達23.08萬手（相當於2.3億桶），成交量僅次於紐約期油與倫敦布蘭特期油，上海原油期貨位列全球第三大原油期貨，愈來愈多國際機構與投資者積極參與，有助中國爭取原油定價的話語權。

總之，中國與中東阿拉伯國家經貿關係日漸緊密，包括原油在內的商品貿易，以人民幣結算將是大勢所趨。