人行MLF放水1700億 利率不變

【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：人民銀行昨日小幅超量續作1700億元（人民幣，下同）的中期借貸便利（MLF），用以對沖本月到期的1500億元MLF，中標利率維持2.75厘不變。同日，人行還開展200億元7天期逆回購操作，利率維持2厘。人行介紹，上述操作旨在維護銀行體系流動性的合理充裕。

分析稱，當前中國信貸利率處於歷史較低水平，加之海外通脹高企、國際金融市場加劇波動、發達經濟體仍可能繼續加息等，人行調降利率的必要性並不充分，鑒於MLF利率的原地踏步，本月貸款市場報價利率（LPR）大概率維持不變。

植信投資研究院高級研究員王運金表示，一季度中國經濟恢復節奏較好，居民消費端改善的同時，房地產市場開始回暖，實體融資需求也全面恢復。人行小幅超量續作MLF，同時延續逆回購的低量操作，並不令人意外，維持當前低利率水平或是今年的常態。

他續稱，今年以來，人行維持短期市場利率在政策利率上下波動，5790億元的MLF淨投放規模，以及0.25厘的降準，合計釋放逾1.1萬億元的中長期流動性，為經濟恢復提供了較好的流動性條件。

分析：7月或再降準

公開數據顯示，除本月到期的1500億元MLF外，公開市場周一至周五到期逆回購分別為180億元、50億元、70億元、90億元和150億元。

展望未來，申萬宏源高級宏觀分析師屠強認為，人行3月全面降準後，銀行間市場流動性與貨幣乘數壓力得到紓緩，上半年可能無需再使用降準工具。不過，由於商業銀行無法持續壓低超儲率，基準情形下，7月或8月人行或再次全面降準0.25厘，同期一年期LPR也可能有約0.15厘的下行空間。

王運金表示，中國的貸款利率正處歷史較低水平，在海外通脹高企、國際金融市場加劇波動、發達經濟體或續加息背景下，進一步下調利率面臨不小的內外部壓力，本月LPR報價大概率保持不變。他稱，一季度金融數據的明顯擴張，預示中國經濟需求得到較好恢復。「擴信用」仍是人行政策操作的重要方向，未來穩健的貨幣政策將續保持流動性的合理充裕，維持相對較低的市場利率水平與合理的信貸投放節奏。