財金部委部署 金融支持實體經濟

人民銀行、金融監管總局、中證監日前聯合召開「金融支持實體經濟和防範化解金融風險電視會議（下稱，會議）」，研究落實金融支持實體經濟發展和防範化解金融風險有關工作。會議指出，中國經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續，要繼續落實好穩健貨幣政策精準有力的要求，用好政策空間、找準發力方向。分析稱，年內MLF（中期借貸便利）仍有下降空間，且人行或再度全面降準。\大公報記者 倪巍晨上海報道

會議指出，金融部門要統籌協調金融支持地方債務風險化解工作，豐富防範化解債務風險的工具和手段，強化風險監測、評估和防控機制，推動重點地區風險處置，牢牢守住不發生系統性風險的底線。金融部門將繼續落實好穩健貨幣政策精準有力的要求，用好政策空間、找準發力方向，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解。

加大貸款投放力度

華金證券首席宏觀經濟及金融地產分析師秦泰指出，首7個月，宏觀經濟表現與市場預期間存在三大顯著差異，分別體現在房地產市場、居民財富效應以及穩增長着力點上。在他看來，當前市況下，為避免需求收縮，應採用連續、合理幅度的貨幣寬鬆措施，穩定居民、企業部門的投資預期，「本月LPR（貸款市場報價利率）大概率將下降，四季度一年期LPR和MLF或繼續下降15個基點，5年期以上LPR或再下降5到10個基點，且維持年底前人行降準75個基點的預測不變」。

信貸政策方面，會議要求，主要金融機構要主動擔當作為，加大貸款投放力度，國有大行要繼續發揮支柱作用。注重保持好貸款平穩增長的節奏，適當引導平緩信貸波動，增強金融支持實體經濟力度的穩定性。同時，要注意挖掘新的信貸增長點，大力支持中小微企業、綠色發展、科技創新、製造業等重點領域，積極推動城中村改造、「平急兩用」公共基礎設施建設。

申萬宏源資產配置首席分析師金倩婧坦言，從6月和8月的兩次降息看，人行寬鬆操作仍是「邊走邊看」，隨着近期信貸和經濟數據的遜於預期，人行降息概率已明顯增加。

調整優化房地產信貸政策

值得一提的是，會議雖未對房地產政策過多着墨，但明確「調整優化房地產信貸政策」。會議還強調，要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規範貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關係。發揮好存款利率市場化調整機制的重要作用，增強金融支持實體經濟的可持續性，切實發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用。

植信投資研究院資深研究員馬泓提醒，經測算下半年房企債務待償規模約3692億元（人民幣，下同），雖較上半年少1267億元，但三季度房企或迎來年內的第2個「償債小高峰」，四季度其償債壓力才有望緩解，部分開發商面臨的經營困難、不良貸款增加、融資可持續性等問題值得關注。

馬泓建議，確保今年全年新增個人按揭貸款2.3萬億至2.5萬億元，由此帶動銀行個人按揭貸款佔比提升0.2至0.3個百分點，以期帶動房地產銷售企穩回升，進一步釋放需求。與此同時，繼續保持對優質房企合理的融資支持力度，建議全年新增1.75至2萬億元房企開發貸款，適當提升開發貸在銀行體系整個信貸存量中的佔比達到6%到6.5%。此外，建議探索設立初期規模3000億元的「國家房地產基金」，大致覆蓋目前商業銀行房企不良貸款規模，並在此後若干年時間持續注資，系統性地、中長期應對房地產金融風險。