虛擬資產透視3/標榜「高頻交易」 JPEX捲款13億

虛擬資產交易平台JPEX無牌風波越鬧越大，除以城中有名的KOL吸引不熟悉虛擬貨幣的投資者外，JPEX以高達逾40厘高息回報作招徠，引誘散戶落疊也是主因之一，其背後操作原理，為聲稱能透過不同平台之間的加密幣報價變化，以高頻交易方式從中賺取差價獲利。專家直言只屬宣傳伎倆，實際操作並不可行，並呼籲投資者提防坊間標榜高回報的投資計劃。另外，警方昨日共接獲2086名受害人報案，累計涉款約13億元。\大公報記者 許臨

《大公報》記者調查發現，JPEX宣稱自家開發的智能環型套利系統（IAIA）能夠監測各大交易所的幣價，自動搬磚（在不同市場低買高賣），可以獲取高回報，高回報誘惑令不少炒家相信這個系統的功效。JPEX的「理財」計劃有包括了比特幣（BTC）、以太幣（ETH）、泰達幣（USDT）等多種主流加密幣，提供10厘至42厘不等的年利率收益。

對加密幣有深入研究的永裕證券董事總經理謝明光表示，網上早已有不少教學傳授如何搬磚，原理其實不難理解。簡單而言，假使A平台比特幣的報價為21786美元，而B平台在同一時間的報價為21790美元，那炒家就可以在A平台買入，然後再在較高價的B平台賣出，無風險賺取4美元的差價，在股市中這種交易稱為「套利」，而加密幣市場就會稱這種交易為「搬磚」。

事實上，同一幣種不同報價只會一閃即逝，而目前的電腦硬件及網路傳送速度等配套，做到成功「搬磚」難度極高。然而，JPEX聲稱能運用程式不斷監察各平台的差價，再以快至千分之一秒的速度來交易，不熟交易情況的散戶，便會容易相信有利可圖。再加上，JPEX表示自家研發的IAIA提供優秀「理財」服務，在迪拜加密幣展覽會中獲得「最佳加密幣質押收息平台」的殊榮，加強套利系統的說服力。

市場發展成熟 全球差價縮小

謝明光續稱，每天在市場不斷監察各平台的差價，然後以高頻交易的方式賺錢，除非親身示範給大家看能持續獲利，否則真的很難去相信。早年的確有出現差價的情況，例如幣圈大牛市出現時，韓國的投機氛圍尤為強勁，當地的比特幣價格會較高，那套利交易就可以在香港買入，再在韓國賣出賺取差價，但市場的供求力量會於極短時間修正差價。不過，現時比特幣市場已越來越成熟，全球差價根本越來越少。即使個別平台會有差價出現，市場的供求力量會於千分之一秒內修正差價，故能賺到的利潤極微，而且需要投入大量的資金操作，每年賺取逾40%回報並不可能。

加密幣屬高風險投資產品

去年正引發幣圈「雷曼風暴」的FTX，也曾用「高息」、「高回報」的手法吸引投資者注入大量資金，但其後已被證實是「龐氏騙局」。謝明光表示，FTX所用的方法稱為「流動性挖礦」，原理是把客戶的資金收集起來，再不斷借給其他的借貸機構。但為什麼稱為「流動性挖礦」，其實只是幣圈想出來的「橋段」，FTX將資金借出賺取利息後，利潤會用作生成一個名為FTX的加密幣，就像幣圈的礦工一樣，由無至有，生成越來越多的加密幣，而且FTX可在二手市場交易，當時FTX都不斷將FTX的價格炒高，吸引更多人相信這個計劃能賺錢。不過，FTX前總裁薯條哥在美國的聽證會上已承認所謂「流動性挖礦」根本是一個「龐氏騙局」。撇除詐欺案件，加密幣本身已屬於高風險投資產品，若不了解行情及箇中操作，一般散戶不宜沾手，更不要輕易相信低風險高回報投資計劃。