方向明確/改革進一步深化 助國企估值提升

在中國從高速發展向高質量發展邁進的關鍵時期，二十屆三中全會備受關注的改革事項包括新一輪財稅體制改革、全國統一大市場建設、國有企業改革深化，以及金融防風險等，這些也是市場認為改革方向較為明確，改革緊迫性較強的領域。平安銀行投研團隊潘天玨表示，本屆三中全會的一個重要亮點在於提出「健全推動經濟高質量發展體制機制，構建支持全面創新體制機制」，並將這兩大任務置於較高優先級，反映了「新一輪科技革命和產業變革」背景下，對於經濟轉型、科技創新的重視。這一導向與二十大、去年底的中央經濟工作會議、今年《政府工作報告》的重點內容一脈相承。

做大做強做優 對標世界一流企業

潘天玨判斷，新一輪財稅體制改革可能將圍繞以下三個方面展開：稅制調整，改變間接稅比例過高的問題，增加直接稅比重，中國當前對資產徵稅比例相較於其他國家偏低，預計資產類徵稅項目可能將適度增加；優化央地事權和財權，扭轉二者的過度失衡；財政支出向醫療、教育、養老、育兒等民生領域傾斜，對於延緩老齡化、促進共同富裕、擴大消費等都有重要意義。

全國統一大市場建設方面，加快土地等要素流轉，包括農村土地盤活、跨區交易等，有助於增加農民收入，促進共同富裕。另外，探索數據估值、流通體系也是全國統一大市場的重要方向。

三中全會提及國有資本和國有企業要繼續做強做優做大。潘天玨分析，中央已出台「雙百行動」、《中央企業綜合服務三年行動計劃》、「國有企業對標世界一流企業價值創造行動」等行動規劃，既做強做大國有資本，又提升國企估值水平，對應價值創造和價值實現兩個層面。