晨星料內地樓市明年下半年強勁復甦

【大公報訊】晨星昨在第四季亞洲投資展望線上會議分析稱，中國股市近日反彈，然而房地產價值的上漲在財富效應及對就業的影響更大。內地樓市的價格穩定及消費信心恢復，要視乎過剩庫存的消化情況。在採取更多支持措施之前，預計樓價將在2025年第二季度趨於穩定，因此預料屆時2025年下半年能夠看到更強勁的復甦。

中國零售業2024年8月增長達到最低點，不過9月有略微改善。「十一」黃金周表明消費者信心有潛在恢復，或和9月底的刺激措施有關。若一萬億元人民幣的消費刺激措施生效，預計將讓中國零售額按年增2%。晨星高級股票分析員蘇汝哲稱，中央於9月底刺激措施推動消費呈現反彈，尤其是運動服裝消費，因為其消費周期產業被低估。至於作為長期增長動力關鍵的小型餐飲行業等，現時反彈趨勢緩慢。

電動車方面，中國首9個月新能源汽車（NEV）售出780萬輛，滲透率達42%，9月的滲透率達49%。由於政策支持等原因，新能源汽車得以繼續錄得強勢增長。不過，由於庫存增加，定價有壓力，但是該情況已經有緩解的早期信號。

A股不會出現惡化

中國股市繼續震盪，市場對股市反彈的持續性有所懷疑，晨星認為，股市情況不會惡化。

另外，隨着中國債券價格飆升，收益率降至歷史地位，對投資中國固定收益市場的投資組合經理帶來不明朗。在晨星的中國債券分類下的基金，通常會在三個主要類別，包括在岸中國債券、離岸中國債券和點心債券，它們在這些類別的配置程度不相同，且對中國政府債券的敞口也不同。