擴大開放/完善ETF通 宜拓人民幣計價產品

隨着內地與香港金融市場互聯互通的深入，分析稱，為更好助力人民幣國際化，未來應進一步擴大人民幣計價的應用範圍，包括提升港股「港幣─人民幣雙櫃台」，將人民幣計價應用拓展至ETF通渠道，以及推動香港離岸市場國債期貨落地等。

去年6月港股「港幣─人民幣雙櫃台」落地，截至今年8月31日，首批24隻股票的人民幣櫃台日均成交額約6550萬元人民幣，僅佔相應股票總成交額的0.2%，預示「雙櫃台」模式吸引力仍待提升。

內地經濟學家宋清輝建議，未來可增加「雙櫃台」模式的股票數量和流動性，吸引更多投資者參與。同時，監管層亟需優化交易機制，包括降低交易費用、減少交易延遲、提高交易速度等。上海金融與發展實驗室特聘研究員鄧宇對此表示認同。他說，雙櫃台模式為兩地投資者配置對方市場提供了機遇，但還應在投資者門檻、外匯投融資便利化等方面擴大開放，進一步降低配置成本和費用。

過去一年，港股通和滬深股通ETF均穩步擴容，整體合資格ETF數量從首批4隻港股通ETF、83隻滬深股通ETF，升至目前的6隻港股通ETF、97隻滬深股通ETF。儘管債券通、理財通、基金互認機制等均支持人民幣計價，但ETF通尚不支持人民幣計價應用。

港推離岸國債期貨 時機成熟

鄧宇坦言，當前時點推動並擴大互聯互通人民幣計價的ETF通業務品種和範疇至關重要，前期可通過在上海、深圳等地的試點逐步積累經驗，同時鼓勵兩地金融機構參與ETF通人民幣計價交易試點，逐步建立完善配套的金融服務。

宋清輝補充說，「推動香港離岸市場國債期貨的落地時機已基本成熟」。上述工作若能落地，有助於海外投資者對沖內地資產的利率風險，從而更好推動人民幣的國際廣泛使用；與此同時，透過國債期貨市場運作，可更好反映市場供求關係，推動利率形成機制的市場化。此外，此舉還有利於促進交易所和銀行間債券市場的協調發展，推動兩地債市的統一互聯，增強人民幣國際影響力。