江南曉望/打造香港金融發展新優勢\張 婉

國際金融中心地位是香港核心競爭力之一，也是最新一份施政報告的重點發力領域。報告既針對性地就金融市場發展部署多項改革措施，更在人才、科創、房地產、航運等領域綜合施策，全面提升香港的經濟發展活力和對優質要素資源的吸引力，將支持香港經濟社會的長期繁榮發展，並為香港國際金融中心建設帶來更多機遇。

今年香港股票市場在股指表現、成交規模、IPO融資、外資淨流入等領域整體出現復甦態勢，為加快香港金融市場改革創新，鞏固國際金融中心地位提供了有利環境。

9月下旬以來，港股實現較好表現，大量海外增量資金湧入市場。從主要股指來看，截至10月18日，恒生指數和恒生科技指數今年均累計上漲22%左右，漲幅位居全球主要股指前列。從成交金額看，港交所當日成交金額在9月30日達到5059億元的歷史紀錄後，10月8日再創歷史新高，突破6000億元。從一級市場融資看，2024年首三季度IPO募集金額超過550億元，按年上漲超過120%，位於全球主要交易所第四位。

香港在市場競爭力、營商環境等領域優勢穩固，繼續獲得國際市場的廣泛認可。在瑞士洛桑國際管理發展學院《2024年世界競爭力年報》中，香港排名上升兩位至全球第5位，並在國際貿易和商業法規的細分領域排名全球第一。香港保持自由開放、高效和公平的營商環境。根據《世界經濟自由度2024年度報告》，在全球165個經濟體中，香港排名第一。

在上述積極因素的支撐下，香港國際金融中心地位穩固提升。在全球金融中心指數（GFCI）的評選中，香港在2024年9月再度回歸世界第三和亞洲第一的位置，體現了國際金融機構和投資者對香港經濟、金融穩定發展的信心。

深化國際金融合作

當前國際金融中心競爭激烈，香港特區政府堅持改革創新，在強化香港傳統金融業務優勢的同時，加力打造金融發展的新特色、新機遇、新優勢，提高香港在全球金融市場的競爭力和影響力。施政報告中的改革舉措，隱含香港國際金融中心建設思路，也為各類金融市場參與者指明業務發展方向：

一是強化香港作為傳統國際金融中心在融資、投資和風險管理領域的功能，深化國際金融合作，鞏固香港國際化優勢。在IPO集資中心方面，香港將優化新上市申請審批流程時間表，並大力吸引國際、內地等大型企業赴港上市。在資產管理中心方面，香港將探索「一帶一路」主權基金合作，特別是爭取和中東大型主權基金開展合作投資，並將優化移民、稅收政策安排吸引增量資金，如擴容「新資本投資者入境計劃」認可的資產至住宅物業等。在風險管理中心方面，將發揮香港作為亞洲保險公司最集中地區的優勢，促進保險業發展。在國際金融合作方面，香港將繼續完善金融基礎設施和金融市場規則，為國際投資者提供更多便利，並在區域上重點加大和中東、東盟等地區合作，如推動追蹤香港股票的ETF在中東上市，吸引海外資金配置港股。

二是深化香港國際金融中心與內地金融市場「互聯互通」獨特優勢，豐富離岸人民幣業務，樹立香港在國際金融市場上的新特色。相比紐約、倫敦等國際金融中心，香港具有與內地金融市場「互聯互通」及全球離岸人民幣業務樞紐的獨特優勢。施政報告將「深化『互聯互通』，豐富離岸人民幣業務」作為鞏固國際金融中心地位章節的第一項舉措，致力於更好滿足國際投資者離岸人民幣使用需求：在流動性管理需求上，完善離岸人民幣金融基礎設施，提高人民幣結算、支付效率；在投融資需求上，促進在港發行國債的抵押融資活動，擴大離岸人民幣債券發行，鼓勵更多上市企業增加人民幣交易櫃台，推動「南向通」擴容並探索在岸人民幣債券回購和抵押安排；在風險管理需求上，盡快推出離岸人民幣國債期貨。一系列舉措將人民幣國際化的發展機遇與香港在國際金融中心競爭中的特色優勢相結合，預計在促進人民幣業務增長的同時也將帶動更多幣種、更多類型的金融業務發展。

三是發展大宗商品特別是黃金交易業務，發揮國際金融、航運和貿易中心發展中的相扣牽引作用，打造香港金融業務的新增長點。施政報告將研究稅務優惠和配套措施，加力發展大宗商品實物交割與倉儲業務，特別是打造國際黃金交易市場，由此帶動大宗商品投資交易、衍生品對沖和保險等金融業務發展。香港將成立專門小組來建立國際黃金交易市場，推動構建國際級黃金基礎設施，發展黃金交易、清算和交割業務，強化交易機制和監管框架，以及探索黃金產品進入香港與內地「互聯互通」。過去三年，國際市場對有色金屬和黃金的需求整體上漲，香港增強大宗商品交易能力有助於挖掘增量業務機遇，並更好服務國家綠色低碳轉型需要。大宗商品交易涉及的服務鏈條較長，覆蓋金融、貿易、物流等多類專業服務，有助於實現各行業的協同發展。

四是面向國際產業綠色、數字的發展方向，探索綠色金融、數字金融等前沿領域的業務發展，打造面向未來的新優勢。施政報告在綠色金融標準、央行數字貨幣、加密技術和貨幣等當前產業和金融發展的前沿領域加大研究與布局。報告提出將努力使香港成為首批將本地準則銜接國際財務報告可持續披露準則的司法管轄區，這一探索對於內地上市企業未來對接國際ESG投資具有重要先行意義。在數字技術與加密貨幣領域，報告提出將繼續推動央行數字貨幣的跨境支付應用，完善虛擬資產的交易監管，優化數字貨幣相關金融基礎設施，探索數字證券的交易與發行等。

香港特區政府出台多項有力舉措，促進經濟恢復和民生改善，香港經濟2023年增長3.3%，2024年上半年按年增長3%，連續七個季度按年擴張。香港經濟總體向好，但部分領域挑戰仍存。上半年經濟增長主要來自貨物貿易改善，佔經濟總量70%的私人消費受高基數影響增長較弱，今年首9個月零售、住宿及膳食服務業失業率有所上升。房地產放鬆政策雖然帶動住宅銷量改善，首9個月住宅樓宇買賣合約數量和金融恢復按年增長，但樓價表現不如人意，仍面臨下行壓力。

打造高端人才聚集地

施政報告以「惠民生」為一大主題，客觀看待、主動化解當前經濟、社會和房地產市場運行中的挑戰。在房地產方面，結合居民住房需求，進一步放寬房地產按揭貸款比例，加大公營房屋供應，完善出租制度，促進居民安居樂業。在促進零售、旅遊等傳統服務業復甦方面，報告全方位推動香港旅遊業發展，重點推動文化、體育、生態及盛事旅遊，增加內地旅客的訪港便利。上述舉措展現了以人為本的理念，預計將持續改善香港社會民生，助力經濟可持續發展，也將為金融市場穩定運行提供關鍵保障。

為改善香港經濟增長較大依賴房地產、金融、零售等傳統產業的結構特徵，實現經濟多元化發展，打造經濟新增長極，本次報告在「惠民生」的同時也強調「建未來」。施政報告在促進香港科技創新，設立創科產業引導基金，推動「新型工業化」，發展「新質生產力」，建設北部都會區和打造國際高端人才聚集高地等領域提出較多有力舉措。科技創新資源和高端人才是當前國際競爭中的寶貴資源；推動創新和人才資源在港聚集也將帶動股權投資、風險投資、併購重組、上市融資和資產管理等金融和專業服務發展，形成產業、科技與金融的良性循環。

2024年施政報告各項改革舉措與香港經濟、金融的運行現狀和發展需要緊密集合，既實事求是，積極化解當前的困難挑戰，也主動出擊，結合香港自身優勢，面向未來，打造新的增長點。預計施政報告改革措施的出台和落地將進一步增強各類市場主體對港發展信心，提高香港對企業、人才和資金的吸引力，為香港經濟和金融市場的持續復甦提供有力支持。　　（作者為中銀國際研究部分析師）