數據亮麗/中國經濟向好 製造業PMI創七個月高

中國製造業景氣度持續改善。國家統計局數據顯示，11月製造業採購經理指數（PMI）報50.3，較10月上升0.2個百分點，連續3個月向上、連續2個月位處擴張區，創今年4月後的7個月新高，表明經濟向好態勢進一步確立。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，一系列存量和增量政策持續協同發力，帶動製造業擴張步伐加快。

分析稱，隨着一攬子刺激政策效果的持續顯現，市場預期和信心同步提升，預計本季中國GDP按年增長5.3%，全年GDP有望實現5%左右增長，未來製造業PMI料在擴張區間平穩運行。/大公報記者 倪巍晨上海報道

分企業規模看，11月大型企業PMI為50.9，雖較前值回落0.6個百分點，但仍在榮枯線上方；中型、小型企業PMI分別為50、49.1，各較10月升0.6個及1.6個百分點。年內大型企業PMI始終保持擴張態勢，對製造業整體平穩運行起到良好的壓艙石作用，而助企幫扶措施的加碼，也帶動中小企業景氣度雙雙改善。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，11月份製造業PMI擴張步伐小幅加速，訂單需求改善的同時，企業預期進一步增強，與之對應的是原材料採購增加，以及生產步伐擴大。

他直言，宏觀政策效果正持續顯現，供需兩端延續恢復態勢，內需動能不斷增強。此外，海外消費旺季與提前囤貨也帶動外需訂單邊際改善。

值得一提的是，11月製造業PMI五大核心指標呈現「三升一平一降」格局。生產指數較10月提升0.4個百分點至52.4，新訂單指數升0.8個百分點至50.8，供應商配送時間指數提升0.6個百分點至50.2，原材料庫存指數持平於48.2，從業人員指數則回落0.2個百分點至48.2。

製造業投資累升9.3% 超去年

廣開首席產業研究院資深研究員馬泓認為，製造業PMI連續兩個月擴張，製造業景氣度整體向好。一攬子刺激政策加持下，新訂單、新出口訂單等製造業需求指標均改善，生產指數擴張度也進一步向上。

製造業投資方面，中國民生銀行首席經濟學家溫彬留意到，今年首10個月製造業投資累計按年增長9.3%，高於去年全年的6.5%，相當程度上成為「穩投資」的壓艙石。得益於一攬子增量政策的加力推出，以及已出台存量政策效應的逐步顯現，製造業景氣度正在回升。

展望後市，11月製造業生產經營活動預期指數較10月提升0.7個百分點至54.7，連續兩個月向上，表明業界信心度的增強。

房地產銷售回暖 刺激消費

溫彬指出，美國大選塵埃落定，關稅政策落地時間的提前或激發「搶出口」現象，進而對本季中國出口增速構成支撐。另一方面，第四季度中國一攬子增量政策的加力推出及落地，令經濟回升向好基礎進一步鞏固，「本季中國GDP按年或錄得5.3%左右增長，至於2024年全年GDP預計增長5%。」

「製造業景氣度短期大概率進一步擴張。」馬泓分析，當前全國房地產銷售呈現良好表現，國債與地方政府債券發行節奏也有所提速，製造業終端消費需求預計改善。「年末製造業投資有望保持較快增速，中國經濟整體基本面料續向好。」

周茂華相信，存量和增量政策仍有較大釋放空間，隨着房地產行業企穩復甦跡象有所增強，製造業需求有望進一步改善。另一方面，當前中國高基數和裝備製造業仍續較高景氣度，加之外需仍存一定韌性，製造業有望進一步恢復，經濟增長動能也有望繼續增強。