慧眼看股市/美的自有品牌業務亮麗 逢低吸納\馮文慧

美的集團（00300）於今年9月登陸港交所。按銷量計，2023年美的在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域均躋身全球前三名，市場份額分別為23.7%、14.2%、10.5%及6.0%。

2024年前三個季度，美的營收同比增長9.6%至3190億元（人民幣，下同），歸母淨利潤同比增長14.4%至317億元。毛利率達26.8%，同比提升1個百分點。在毛利率和費用率改善的共同推動下，營業利潤率提升0.4個百分點至12.0%。分業務來看，前三季度公司C端和B端業務同比分別增長10%和5%。

出海加速，實現全球化布局。美的採用自有品牌（OBM）優先戰略，在品牌出海、渠道拓展、電商增長、服務提升四大領域多管齊下，通過持續提供優質的創新產品打造超預期用戶體驗。

2024年集團加強與家居建材連鎖超市家得寶、傢具家電零售商The Brick、家電分銷巨頭Almo Corporation等關鍵企業的合作，放大銷量。前三個季度，公司OBM業務收入同比增長超過25%。第三季度海外電商銷售收增長高達50%，亞馬遜大促商品交易總額（GMV）增長超35%。美的全球本土化研發也在進一步提速，美的美國研發中心擴建項目10月在肯塔基州路易斯維爾正式破土動工，有助於其進一步鞏固北美市場。

分紅策略長期穩定

2023年美的每10股派發現金紅利30元，分紅總金額為208億元，佔歸母淨利潤超過61.5%，是有史以來分紅比例最高的年度。中國白電行業發展進入相對成熟階段，以舊換新政策落地效果顯現，美的作為龍頭公司盈利穩中有升，具有長期穩定的分紅策略，同時海外OBM業務增長加速，培育自主品牌延續快增，核心競爭力突顯，國際化和多元化戰略保障其成長空間。建議投資者逢低布局。

（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並沒持有上述股份）