集股淘/RL淘天「爆單」 摩通目標253美元\子 石

RALPH LAUREN（US：RL）在11月7日公布第二季度業績，股價裂口高開，曾升14%，見237.16美元的歷史高位，惟收市升幅縮窄至6%；其後數個交易日一直往下走，最低見200.89美元。RL股價上周五收報230.28美元。入市策略，若果RL股價能夠在未來兩三周建構一個底部，然後突破237.16美元，這樣入市吸納會比較安心；止蝕位為跌低於買入價一成。

中國銷售佔總收入7%勝預期

回說RL最新季度業績，第二季收入17.26億美元，按年升5.7%；淨利潤1.47億美元，增加0.6%；攤薄後每股盈利2.31美元，增加5.4%。經調整每股盈利2.54美元，增加21%。今份業績有幾個亮點，首先是零售層面的平均產品單價（AUR）上升10%，高於公司預期。其次是在中國銷售收入錄得低雙位數增長，佔總收入比例為7%，拉動在亞洲區銷售增加9%；在歐洲銷售收入錄得7%增加。最後是RL的電商銷售情況，其在歐洲的電商銷售錄得14%增幅，在亞洲的增幅更達到19%，唯獨北美洲倒退2%。

提到RL在中國銷售，旗下產品在淘寶天貓雙11期間商品交易總額（GMV）超過20億元人民幣，市場猜測RL「爆單」背後原因是被用作「湊單」。因為消費者只要購買一定金額，便享有折扣優惠，由於其產品價碼夠大，容易湊足數額。另一個八卦新聞是，內地有「中產新三寶」為新三寶則是RL、lululemon、始祖鳥。

華爾街怎樣看RL的季績呢？綜合11家券商目標價，有10家上調目標價，摩通給予RL目標價253美元，富瑞的目標價為245美元；另有一家券商維持其目標價。補充一點，美股估值實在偏高，但RL估值相對合理，以過去四個季度每股盈利（EPS）合共11.12美元，滾動市盈率20.7倍。