市場劇震/美股兩日瀉一成 市值蒸發50萬億

特朗普政府推出的「對等關稅」加劇市場動盪，更引發美股史詩級股災。美股三大指數連續兩日急瀉，道指、標指、納指兩日共下跌9.3%、10.5%和11.4%，為2020年3月以來最大兩日跌幅，市值蒸發近6.5萬億美元（約50.7萬億港元）。

「末日博士」魯賓尼警告，美股還有可能出現更深一波的調整。摩根大通預計，美國受關稅影響，今年經濟將陷入衰退。市場分析稱，美國關稅政策增加市場不確定性，美股出現恐慌性拋售，投資者憂慮美國滯脹和衰退風險，美股壓力短期恐難以紓解。\大公報記者 倪巍晨

美股三大指數上周五跌勢延續，道指急挫2231點或5.5%，收報38314點，較去年12月歷史高位低逾10%，確認進入調整區間；標指下跌322點或6%，收報5074點；納指續挫962點或5.8%，收報15587點，較去年12月高位回落超過20%，確認進入熊市。全周計，道指、標指和納指分別累跌7.9%、9.1%和10%，同為2020年3月以來的4年最大單周跌幅。另外，追蹤美股科技股、銀行股、小盤股的華爾街主要指數均進入熊市。

有「末日博士」之稱的經濟學教授魯賓尼表示，目前市場籠罩在不確定性中，縱使未來數周美國陸續展開談判，讓市場壓力稍微紓緩，但股市今輪跌浪還未見底。他又相信，「基準情境」是特朗普最終讓步，將調高的關稅稅率減半，這將使美國今年的經濟增長保持在1%至1.5%。

美經濟全年恐收縮0.3%

摩根大通美國首席經濟學家邁克爾·費羅利表示，關稅政策的重壓下，美國經濟將收縮，恐步入衰退。該行將美國今年經濟增長預測，由增長1.3%下調至倒退0.3%，並預計今年第三、四季度將連續出現經濟萎縮，失業率推升至5.3%。他強調，若預測成真，將令美聯儲利率決策陷入困境。

內地經濟學家宋清輝指出，美股重挫與特朗普超預期的「對等關稅」政策有關，加劇市場對全球貿易前景、美國經濟衰退風險，以及美國未來政策不確定性的憂慮，進而引發美股大規模恐慌性拋售。

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）判斷，全球有關經濟體若對美國「對等關稅」進行反擊，短期部分關稅稅率或會提高，今年第二、三季度與關稅相關的經濟增長可能放緩。未來一旦「對等關稅」措施因貿易夥伴的多輪反制而繼續增加，將引發美國經濟陷入衰退。

市場避險 大類資產勢波動

展望後市，中國民生銀行首席經濟學家溫彬相信，鑒於市場對全球經濟增長前景，以及美國陷入滯脹甚至衰退的擔憂已經升溫，避險需求增加背景下，包括美股、比特幣等在內的風險資產預計承壓，美元、美債則受美國通脹與衰退博弈影響仍有較高不確定性。極端情況下，隨着關稅相繼落地和各國反制措施的實施，避險情緒不斷積累，或引致大類資產價格劇烈波動。

「第二季度美股前景不容樂觀，市場或繼續面臨顯著下行壓力。」宋清輝坦言，特朗普政府關稅政策並非一次性事件，其利淡影響或具持續性，本季市場將逐步消化美國關稅政策衝擊，包括美國通脹水平、美國企業盈利能力、美國與貿易夥伴之間的貿易摩擦等均可能進一步加劇，進而對企業業績和投資者情緒帶來長期壓制。