業績前瞻/騰訊周四派績 利潤料最多增15%

騰訊（00700）將於周四（13日）公布截至9月底止的第三季業績。券商估計，騰訊經調整淨利潤介乎660億至689億元（人民幣，下同），相等於按年增長10%至15%。此外，券商亦普遍關注騰訊的遊戲業務前景，以及人工智能（AI）領域進展。

高盛對騰訊上季業績預測最樂觀，估計收入約1890億元，按年增長13%，經調整淨利潤按年升15%至689億元。該行認為，受惠獨特微信生態及全球遊戲資產，騰訊AI賦能集團整個業務線，包括遊戲、廣告、金融科技、雲計算及電商；其中，第三季遊戲收入預期按年增長16%。

另外，國海證券預期，騰訊第三季遊戲營收按年增長14%至逾590億元，其中，內地長青遊戲穩健，帶動本土遊戲收入料升8%至403.6億元，尤以射擊品類表現突出，《三角洲行動》單季度流水或超過80億元，後續遊戲增長勢能充足。海外遊戲收入季內料近187.3億元，雖然增速較第二季有所放慢，但按年升幅仍達29%，海外Supercell旗下《皇室戰爭》創新高，前期遞延收入持續確認。

AI應用落地 勢可擴增長空間

除了遊戲及廣告業務表現亮眼，招商證券留意騰訊AI生態布局迭代加速。該行指出，微信的AI功能進一步豐富，賦能更多應用場景，AI亦賦能遊戲內容製作及虛擬隊友等功能，加大《王者榮耀》、《和平精英》等長青遊戲內應用。

招商證券認為，隨着騰訊進一步加大對元寶應用與微信等新AI機遇的投入，短期內可能帶來成本上升，惟騰訊現有高質量收入帶來的經營槓桿，將有助於消化相關影響，而且相關應用場景的落地有望加速，帶來業績增長增量空間。

此外，花旗預測，騰訊第三季經調整淨利潤664.2億元，按年增幅約11%。受惠AI驅動的廣告技術升級、視頻賬戶的持續增加，配合微信搜索和迷你商店的發展，預期騰訊季內營銷服務收入按年升20%。

花旗提到，遊戲業務踏入第四季將見季節性疲弱，有機會被前數季遞延的營業額部分抵銷，市場推廣服務營業額或受惠電商大促和持續的AI算法所改善。