首11月內銀新增貸款逾15萬億

【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：今年前11個月，內地人民幣新增信貸15.36萬億元（人民幣，下同），社融規模增量累計33.39萬億元，較上年同期多3.99萬億元或13.6%。依據前值測算，11月人民幣新增信貸3900億元，新增社融2.49萬億元。分析指11月居民信貸需求尚有不足，但企業信貸與直接融資增長勢頭良好，政府債券亦保持較大發行增量，金融對實體經濟的支持繼續呈現「質效提升」趨勢。

從信貸結構看，首11月住戶貸款增5333億元；企事業單位貸款增14.4萬億元；票據融資增1.31萬億元；非銀金融機構貸款減少332億元。

廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金指出，中國金融結構已發生歷史性變化，直接融資增量上升的同時，間接融資比重下降，具體表現為銀行信貸增長放緩，尤其是居民信貸明顯下降。此外，企業直接融資與政府債券融資增長較快，成為社融增速上升的主要支撐力量。他續稱，目前部分銀行信貸需求已轉變為資本市場融資需求，總體看「國內需求仍處溫和修復期，經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變」。

人行數據還顯示，11月末廣義貨幣（M2）同比增長8%，狹義貨幣（M1）同比增長4.9%，兩者「剪刀差」從10月末的2個百分點走闊至3.1個百分點。

金融數據處合理水平

人行主管的《金融時報》發表評論指出，與社融規模、M2增速保持8%左右的增速相比，貸款增速略低一些，與經濟結構轉型背景密切相關；舊的信貸缺口難以被新信貸需求完全填補，導致貸款增速出現趨勢性放緩，這是經濟向高質量發展轉型在信貸領域的反映。評論強調，不宜以個別時點金融數據波動來判斷政策力度，全年看金融數據處於合理水平。

展望未來，申萬宏源證券首席經濟學家趙偉提醒，10月底前已全部投放完畢的5000億元新型政策性金融工具，有利於穩定信貸數據表現，而同等規模的地方政府債結存限額，也有望在11至12月發行，這將對社融帶來更直接的支撐。他相信，上述兩項政策不僅有助於穩定年末經濟增長，也能與明年初政府債券發行工作相銜接，為2026年經濟實現「開門紅」營建更有利條件。