板塊尋寶/發力「IP＋AI＋消費」 閱文目標37元\贊 華

內地IP經濟發展蓬勃，閱文集團（00772）具備看好條件，近月股價已反覆下跌至超賣水平，公司隨時啟動股份回購計劃，不妨考慮趁低收集作中線部署，反彈目標為50天移動平均線37元。

閱文主要經營網絡文學平台、提供文學內容，以及製作電視劇和電影。大股東為騰訊控股（00700），持有約56.55%股權。

集團早前於2025閱文創作大會上宣布多項業務升級，涵蓋漫劇、短劇、潮玩、AI應用能力等，圍繞「IP＋AI＋消費」融合發力，構建IP價值的第二增長曲線。

據悉，閱文推行的「全球潮玩共創計劃」包含兩大核心，涉及攜手全球百大藝術家，推動原創潮玩IP孵化與閱文IP的形象化創作；向合作方開放閱文全鏈條的產業化能力，覆蓋從藝術家簽約與服務、產品設計、生產供應鏈，到全球營銷發行與IP多業態聯動等。

此外，集團旗下閱文短劇今年累計產出逾120部，產能顯著提升，其中多部作品斬獲龍頭平台「爆劇」認證。業績方面，今年上半年，閱文營收按年減少23.9%至31.91億元（人民幣，下同），主要受新麗傳媒（NCM）影視劇排期不均影響，但經營盈利及歸母淨利潤分別大幅增長92.7%和68.5%，至8.76億元及8.5億元。其中，在線業務收入按年增長2.3%至19.85億元，佔比62.2%，上升15.9個百分點。

估計閱文今年度將轉虧為盈，預測市盈率約16倍，市賬率僅1.6倍，估值偏低。而公司計劃在一年內，動用不超過12億港元進行回購，應有利股價造好。