慧眼看股市/股神投資哲學 耐心比時機更重要\馮文慧

「股神」巴菲特旗下投資旗艦巴郡（BRK.US）近日引起市場關注，因為95歲的股神巴菲特今年底將卸任巴郡行政總裁（CEO），由葛瑞格·阿貝爾（Greg Abel）接任。之後巴菲特仍會繼續擔任巴郡主席。

時間與複利 讓財富滾大

巴郡股價自5月宣布交棒以來，走勢不算突出，市場認為是「巴菲特溢價」正在消退所影響。但事實上，此股年初至今升約11%；3年則升約67%；過去5年更累積上了1.25倍。其實，巴菲特一直以來的投資成功關鍵，在於堅守「耐心」與「紀律」。他曾說：「人生就像滾雪球，你只要找到濕的雪和很長的坡道，雪球就會愈滾愈大。」而他的95%的財富，是在他60歲之後累積的。這正可說明，透過選擇優質資產並長期持有，利用「時間」與「複利」，可以將財富好像雪球愈滾愈大。

巴菲特的交棒，或許象徵一個時代的過渡，但其投資哲學從未過時，耐心比時機更重要，這源自對優質資產的堅守；巨額現金儲備是為未來機會有所準備；即使市場狂熱，只投資自己真正理解的業務。對投資者而言，市場永遠不乏投資題材，無論是科技巨頭轉型，或是傳統產業升級，關鍵在於企業是否擁有競爭優勢與成長韌性。巴菲特退居幕後，但「滾雪球」的投資智慧仍在繼續。在這個講求「速食」的投資世代，或許更需要像股神一樣的的耐心：讓「時間」與「複利」成為財富及投資市場上最忠實的盟友。

（作者為富途證券高級分析師、證監會持牌人士、並沒持有上述股份）