毛語倫比/AI重塑數字生態 阿里現價可買\毛君豪

作為中國科技巨頭，阿里巴巴（09988）正經歷一場深刻的戰略轉型，核心在於將自身定位為中國AI時代的「作業系統」。儘管過去幾年面臨監管壓力與市場競爭，阿里巴巴已悄然將AI技術應用至其龐大生態系統的每一個角落，從底層基礎設施到終端應用，展現出超越傳統電商或雲服務商的雄心。這場由AI驅動的全面重塑，不僅是技術的升級，更是業務戰略的根本性轉變。

積極研發自主AI芯片

在基礎設施層面，阿里雲已成為中國AI蓬勃發展的關鍵支柱。其AI相關雲業務收入連續多個季度實現三位數增長，證明AI已轉變為阿里雲的主要增長引擎。阿里巴巴採取了獨特的垂直整合AI技術堆疊戰略，類似於西方科技龍頭的模式。技術棧頂端是其自研的大型語言模型「通義千問」（Qwen），它為不斷擴展的消費者和企業應用提供智能支持。在模型層之下，阿里雲提供強大的算力基礎設施，並正積極研發自主AI芯片，旨在降低對外部供應商的依賴，從而掌控整個AI技術鏈。這種全棧式的布局，賦予了阿里真正的競爭優勢，使其成為中國AI經濟的核心基礎層。

AI的影響力正迅速擴展至阿里的各個業務板塊。在企業服務領域，釘釘發布了專為AI設計的「Agent OS」，旨在實現「人與AI協同」的新工作方式，並通過「無影魔方Ultra」等智能硬件，為企業提供強大的AI算力支持。在消費者端，「千問智學」App的推出，標誌着阿里將AI大模型應用於教育領域，而「夸克AI眼鏡」等親民價格的AI硬件，則大幅降低了用戶體驗AI的門檻。更重要的是，千問App已開始與高德等阿里生態場景深度整合，從單純的建議生成，進化到具備調用底層服務、實現現實世界服務履約的能力，加速構建一個服務於物理世界的AI網絡。

在物流與新零售領域，AI同樣扮演着關鍵角色。菜鳥正以「國際網絡＋前沿科技」的雙引擎戰略，應對全球跨境物流的挑戰。通過AI技術賦能，菜鳥在倉儲運營、智能合單、安檢通關等全鏈路環節顯著提升了效率。同時，菜鳥計劃入股無人貨運企業九識智能，這項「技術＋生態」的強強聯合，預示着無人貨運領域可能迎來一次「超級整合」，加速行業的規模化落地。

總體而言，阿里的戰略不再是單一業務的優化，而是將AI作為底層邏輯，重塑其龐大的數字生態系統。從雲端基礎設施到金融科技（螞蟻數科強調的「可信智能體」）、從智慧物流到新零售競爭、再到教育和辦公領域的AI應用，阿里正通過一個強大的良性循環：AI改善營運和用戶體驗，吸引更多用戶和數據，數據反哺AI模型，進一步增強生態系統。對於尋求以策略性和多元化方式參與中國AI浪潮的企業和投資者而言，阿里的「AI作業系統」戰略及其在各領域的深度布局，無疑值得持續關注與深入研究。

股價走勢方面，自10月份見了高位186元之後便開始持續走弱。投資者可趁此時買入股份作長線部署，靜待其AI為企業帶來的成果，300元以上歷史高位於未來數年應可重抵，跌穿125元止蝕。

（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）