中國出口續佳 內需穩步升

【大公報訊】中國2025年GDP增長5%，市場普遍預期2026年可達4.5%，但高盛觀點比較樂觀，預測可達4.8%。高盛首席中國經濟學家閃輝昨日指出，中國經濟正尋找新動能，其中在出口方面相對成功。中國對發達國家的出口幾乎沒有太大增長，但對發展中國家的出口卻有較快增長。在未來一段時間，中國每年出口量料有5%至6%增幅，所以高盛對2026年至2028年出口預期相對樂觀。

內需方面，閃輝稱，中國整體消費增速高於商品消費增速，旅遊、演唱會等服務業消費需求相比商品需求更強。儘管整體消費增速比較低，但工資增速有小幅上升，這是值得鼓舞的數字。居民部門信心指數也有些微上升，這是朝向好方面的苗頭。

至於市場關注內地樓市對經濟的影響，閃輝表示，房地產市場對經濟的影響將不斷降低。過去兩年房地產市場對年度GDP增長有兩個點的影響，2026年料收窄至1.5個點，對經濟增長是一件好事。

人民幣匯率被低估25%

另外，高盛對2026年有政策寬鬆預期。閃輝稱，今年人行有機會兩次降息，每次10個基點，全年合共20個降息基點。財政廣義財政赤字預測，今年料有約1.2個點的GDP擴張。

離岸人民幣1月初至今再升0.5%，市場普遍看好中長期人民幣匯價走勢。閃輝表示，根據估值模型顯示，人民幣被低估25%，當然並不代表人民幣匯價會有25%調整，而是說明長期而言，人民幣應該是處於升值趨勢；考慮到權衡各方利弊，最佳平衡點是每年升值2%至3%。高盛預測人民幣到今年底將見6.85兌一美元。