經紀愛股/百勝中國業績亮眼 目標470元\連敬涵

百勝中國（09987）作為中國餐飲領軍者，集團上周剛公布的2025年業績亮眼，核心指標穩增、業務結構優化，兼具穩定性與成長性，是優質投資標的。

2025年，集團總收入118億美元（同比增4%），經營利潤13億美元（同比增11%），利潤率升至10.9%。第四季度表現突出，系統銷售額增7%，同店銷售額連續三季增3%，經營利潤激增25%至1.87億美元，爆發力十足。

集團增長動力源自戰略落地與品牌協同，2025年淨新增門店1706家，總數破1.81萬家，下沉市場深化；會員數超5.9億（活躍2.65億，同比增13%）。肯德基銷售增5%，淨新增1349家（總數1.3萬家）；必勝客利潤增19%，利潤率7.9%創新高，WOW門店帶動淨增444家，同店交易量連續12個季度增長。

展望未來，2026年門店將破2萬家（淨新增超1900家），加盟店佔比提升到40%-50%；RGM3.0戰略深化，數位化與自動化提效，2030年門店目標超3萬家。

百勝中國擁有穩健的財務狀況，清晰的發展戰略，以及豐厚的回報，再加上強大的品牌優勢，都成為其核心投資價值。隨着消費市場的復甦和行業的集中趨勢，集團正以創新和提效為雙輪驅動，努力成為全球最創新、最領先的餐飲企業，投資前景可以期待。股價方面，業績後急升，昨日再創一年新高，可待回調至437元買入，上望470元，跌破410元止蝕。

（作者為香港股票分析師協會理事，未持有上述股份）