大有可為/港做大虛產市場 推三招活躍交投

香港積極完善整個數字資產生態圈。證監會行政總裁梁鳳儀昨日在Consensus香港大會2026指出，證監會致力為虛擬資產打造更完善的監管環境，於短期內推出三項新措施，包括首先是允許經紀商向信用良好的客戶提供融資，抵押品可以是證券或虛擬資產；其次讓平台向專業投資者提供永續合約（perpetual contracts）；再者為允許關聯造市商（俗稱莊家）在持牌虛擬資產交易平台上營運，讓平台的聯屬公司提供流動性。\大公報記者 麥晉瑋

證監會去年宣布了監管路線圖以五大支柱作為基礎，即「ASPIRe」：連接（Access）、保障（Safeguards）、產品（Products）、基建（Infrastructure）和聯繫（Relationships），旨在引領香港虛擬資產生態系統邁向未來。

證監會表示在「ASPIRe」路線圖的支柱P（Products產品）下，致力推動將保證金交易引入虛擬資產領域。作為第一步，證監會將允許從事證券保證金融資的虛擬資產經紀，在有充足的證券抵押品及若干限定虛擬資產抵押品用作緩減信貸風險的情況下，就虛擬資產交易向保證金客戶提供信貸（即虛擬資產融資）。

比特幣以太幣獲准抵押

梁鳳儀指出，虛擬資產融資將允許經紀商向信用良好的客戶提供融資，抵押品可以是證券或虛擬資產。由於許多虛擬資產波動性很大，故初期只允許比特幣和以太幣為合資格抵押品。

證監會將採用與傳統融資相同的證券孖展融資標準，意味着證券和虛擬資產都將採用合理的折價率。這項措施將令持有證券或虛擬資產抵押品的人能夠進行更多交易，並為市場帶來流動性。

此外，證監會將公布框架，讓平台提供永續合約，目前僅允許專業投資者，暫不面向散戶。梁鳳儀表示，未來會有非常清晰的規則和極高的透明度，因為「資金費率」波動很大，而且存在自動去槓桿機制，這些都是隨之而來的新風險。因此，平台本身必須管理得當，並且必須對客戶公平。

最後是關聯造市商（俗稱莊家），梁鳳儀表示，目前並不允許平台自身成為造市商，現正推出規則允許平台這樣做，前提是他們擁有功能完善、獨立運作的造市部門，並且平台需要證明他們擁有足夠完善的規則。

風險可控下提升流動性

另證監會中介機構部執行董事葉志衡表示，香港數字資產發展已進入關鍵階段，並已具備成為全球領先數字資產中心的有利條件。新措施相信能促使具穩健信貸狀況及抵押品的保證金客戶更積極參與虛擬資產交易，在風險可控下提高香港市場流動性。

葉志衡表示，證監會今年工作重點在提升市場流動性，並會正推行結構性改革，為市場導入更多優質流動性，現正全速推進虛擬資產交易及託管服務相關規管的立法程序，並將加快發牌評估工作進度，確保立法生效後，市場參與者能順利過渡至法定監管框架，證監會將推出數字資產加速器，與業界創新者進行有系統溝通。

證監會發出招標書，邀請投標者就提供設計、實施和運作虛擬資產加速器的服務提交建議書，未來業界創新者可藉此渠道與證監會進行有系統溝通。據了解，該加速器旨在支援持牌法團、持牌虛擬資產服務提供者（VASP）及潛在的VASP在受控及協作的環境中，加快開展和推出虛擬資產項目或申請進行虛擬資產活動的審批。此加速器將由第三方服務提供者，目的是將證監會的資源優先分配予設計完善、設有適當防護措施且具備營運實施準備的項目及申請提案。