獨角獸機遇❷/港資本市場成熟 培育初創成獨角獸

香港特區政府正全力配合國家的科技創新發展戰略，加強自主創新能力，培育新質生產力，並通過粵港澳大灣區的聯動發展，更好融入和服務國家發展大局。本港創科生態圈日益完善，滙珩資本主管合夥人梁頴宇接受《大公報》訪問時表示，目前香港獨角獸企業融資環境呈現一個顯著特徵：跨界投資者和後期／Pre-IPO階段的投資活動非常活躍，這種由市場化資本主導、活躍的後期投資生態，表明香港資本市場具備服務成熟期科技企業的深度與成熟度，成為吸引獨角獸來港發展的關鍵資金優勢。\大公報記者 李潔儀 蔣去悄

初創公司由成長到育成為「獨角獸」級別企業，過程中亟需要資金的推動。在香港獨特的優勢環境下，不少投資基金正積極尋找具潛力的初創公司，透過多項關鍵指標篩選項目，在資金的扶助的同時，亦賦能被投初創。

財務之外 亦需資源扶持

在梁頴宇看來，對已進入成熟階段的獨角獸企業而言，其融資策略的核心在於為規模化擴張、戰略併購或上市作準備，因此會更注重引入能帶來全球資源、行業整合能力及上市護航經驗的投資者。她留意到，近年不少全球頂級基金、對沖基金和交叉基金（Crossover Funds）正積極擴大其在香港的投資團隊，這些多元化資本深度參與，為成熟獨角獸對接長期資本提供了絕佳的窗口。

對投資者來說，投資獨角獸也能尋找具潛力成長為價值數十億美元的行業定義者，以及獲取企業從顛覆性創新到全球性擴張的全周期超額回報。

物色戰略夥伴 助企業走更遠

談及篩選投資項目的關鍵因素，梁頴宇認為主要看三方面：一是必須具備巨大的市場潛力和強大的競爭力，意味着其產品或服務能解決一個足夠廣闊且迫切的需求；其次是擁有一個經驗豐富、執行力卓越的管理團隊，能夠駕馭高速增長中的複雜挑戰；在當今環境下，企業是否展現出清晰的全球化能力也至關重要。最後是看重企業是否擁有強大的知識產權（IP）和商業防禦性，這是構成可持續護城河的根基。

「資金方與項目方的互動遠不止於財務投資，而是一種深度戰略合夥關係。」梁頴宇指出，這意味着投資者會利用其資本、全球網絡及行業經驗，全力賦能企業加速技術商業化、拓展國際市場並構建長期的競爭優勢。

儘管市場常見「十個創業九個輸」的現象，基金有自己一套方法揀選項目。成立10年的阿里巴巴香港創業者基金，至今已投資84個創業項目，累計投資總額達9400萬美元（約7.3億港元），當中包括7家「獨角獸」級別公司。

阿里巴巴香港創業者基金行政總裁周駱美琪表示，以投資角度去扶助初創公司，而非以純粹撥款方式，讓基金在退出時將資金回報滾存，繼續投資更多的初創公司。

除了資金投資外，周駱美琪指出，該基金會借助阿里巴巴整個體系內的資源，協助初創公司的業務發展。

周駱美琪以2016年投資的GoGoVan（已改名為GoGoX）為例，原本安排與阿里巴巴有份投資的5858速運在業務層面上的合作，最終促成雙方合併，成為估值超過10億美元的獨角獸。

周駱美琪提到，早年基金更創立HKAI Lab，以推動深度科技初創公司的發展，令基金從資金投入轉型為主動培育創新生態模式。

把握灣區供應鏈優勢

面對人工智能（AI）發展趨勢，周駱美琪表示，香港的初創環境亦要融入大灣區，畢竟大灣區有完善的供應鏈，在港的初創企業利用地理優勢，把產品帶到大灣區測試可行性，讓初創公司快速邁前一步。