臨淵得魚/中石油展升浪 目標10.58元\許 臨

去年油價受到多重因素干擾。美國原油每日產量再度創下歷史新高，達到每日1386.2萬桶，加上美國能源信息管理局（EIA）預估全球石油庫存將持續增加，使國際油價承受下行壓力。然而，格陵蘭政局問題令到美歐緊張關係於2026年引發不確定性，油價因而持續回升，不少機構更調升今年全球的原油需求預測。

穩健派息政策 防守力強

國際能源署（IEA）月度報告指出，由於全球經濟前景改善，故此上調對全球原油需求增長的預測，預計今年全球原油需求將每日增加93萬桶，高於此前預計的每日86萬桶。油價上升，自然對本港上市的石油股有利。

眾多石油股中，首選應是中石油（00857），首先中石油穩健的派息政策，令股價在跌市中有更大的防守力，如去年油價持續走低，但中石油仍能透過成本控制，令純利跌幅低於市場預期，同時維持穩定的現金流以供派息。

此外，中石油是中國最大的天然氣生產與銷售商。隨着中國推動「煤改氣」及能源轉型，市場對清潔能源的需求持續增長，對其未來的發展有利。而且中石油與其他同業相比如中海油（00883）等擁有較少的海外資產，受地緣政治動盪的直接衝擊亦都較小。

走勢方面，股價在今年1月8日跌至低見7.86元後再展升浪，至1月30日曾升見9.62元，高低位計算的累計升幅達1.76元（約22.3%），短期內出現逾兩成的升幅，加上大市走勢反覆，理論上股價應先調整後再上，調整幅度至少要達到三分之一才夠「安全」。

惟是中石油在2月初完成調整，最低跌至8.81元後又再反彈，這是新一輪升浪開始展開的特徵，而調整後再展開的升浪幅度，往往比前一輪升浪更大，故此預期股價至少可升見10.58元以上，建議可現價買入，止蝕位8.7元。