金融觀察/預算案助力香港經濟多元增長\鄧 宇

香港2026至2027年度財政預算案有兩方面特徵：一是財力資源的高效利用，在重點領域給予持續支持，增強內生動能，夯實發展根基；二是整合並善用財政資源，積極拓展財政收入來源，兼顧短期目標和中長期戰略。展望未來，香港經濟加快高質量發展，預算案重點支持的創科、金融、貿易、航運等重點領域，將有望打造成為新的經濟增長點。

預算案緊扣未來創科發展藍圖，圍繞加快建設國際創科中心提出多項務實舉措。具體有兩條主線：一是產業發展維度，旨在瞄準前沿優勢產業集群。預算案重點提出「人工智能＋」、生命健康、新型工業發展以及培育與壯大新興產業，這些板塊經過幾年的培育已有階段性成果，預算案借此進一步細化政策支持重點，比如在生命健康領域，支持生物醫藥技術研發轉化、跨境醫療協作，有望擴大生命健康產業產值規模和競爭力。AI領域，預算案提出將成立「AI＋與產業發展策略委員會」，提速推動AI產業化，包括人工智能資助計劃、沙嶺數據園區的算力基建以及AI賦能公共服務數智化。

二是產業園區建設，合力加速創科發展。預算案強調，通過河套香港園區和新田科技城等重點建設，推動科技創新與產業創新深度融合，因而分別安排100億元設立專屬公司進行建設運營，並將帶動市場資金深度參與，加速創科園區建設，匯聚創科產業園區資源，促進規模化研發和成果轉化。這些做法參照了內地產業園區建設經驗，有助於國際創科中心提速發展。預算案提到，分兩年從外匯基金轉撥1500億元至基本工程儲備，支持北部都會區及其他基建項目。

支持創科建設 培育新動能

比較看，香港建設國際創科中心具備顯著優勢，而推動創科和金融協同發展即是創新型經濟體的戰略要點，比如新加坡、愛爾蘭等已有成熟案例。香港本地研發總開支佔GDP比重升至1.13%，相較而言，中型發達經濟體的研發強度多在2%至3%以上，「十五五」時期香港的研發支出佔比還有提升空間。預算案提出加大支持創科產業的務實舉措，包括更多市場化的解決方案，其中有兩點：一是「耐心資本」的培育，重點以整合設立的港投公司為錨點，吸引創科企業和中長期資本參與支持國際創科中心建設。按照預算案公布的數據，目前港投公司累計投資超過190個項目，包括硬科技、生命科技、新能源及綠色科技等範疇，其中10家企業已在港上市。結合發展需要，預算案提出將適時注資，進一步推動創科發展和產業群聚。二是研發資金支持。特區政府已設立百億元規模的創科產業引導基金，計劃年內運行，通過撬動市場資本，總基金規模將至少達400億元。還有百億元的「產學研1+計劃」，以配對形式資助大學研發團隊將科研成果轉化和商品化，目前已批出49個項目，預計資助範圍將擴大，並帶動相關產品上市。

近年來，圍繞「三中心、一高地」，特區政府在引資引企引才等落地方面頗有成效。香港2024年外來直接投資（FDI）流入升至全球第三，高達1260億美元。預算案提出精準對接的措施，於傳統優勢之外挖掘新的潛力空間，鞏固提升國際金融中心。有兩項安排：一是鞏固現有優勢。人民幣國際化方面，人民幣業務資金安排的總額度增至2000億元，此舉有助推動人民幣國際化，鞏固香港作為全球最大離岸人民幣樞紐的地位。資本市場方面，提出優化上市政策及便利生物科技和特專科技公司上市；資產及財富管理中心方面，優化稅制安排，進一步吸引家族辦公室和基金落戶香港。預計這些措施落地，將增強香港國際金融中心吸引力和競爭力。二是拓展新興領域。比如提升香港作為企業財資中心主要基地的功能，包括為企業的財資中心及其關聯公司提供額外稅務優惠和彈性、增設預審機制等，以及吸引企業遷冊來港，便利企業管理資產。2025年母公司位於內地及海外的駐港公司數量和香港本地初創企業數量均創歷史新高。國際黃金交易市場建設方面，將研究為在港進行黃金交易及結算的合資格機構提供稅務優惠。

擴大合作圈　提升外貿貨值

面對國際動盪局勢，香港國際貿易和航運中心具有獨特優勢，同時也迎來機遇。2025年香港出口與進口貨值均實現雙位數增長，其中出口貨值創新高。預算案提出「加強關鍵節點角色功能」。具體有兩大着力點：一是抓住共建高質量「一帶一路」機遇，深耕東盟、中東市場，締結更多自貿協定和投資協定。持續拓展協定網絡，擴大經貿合作生態圈，有益於提升進出口貨值規模。二是幫助內地企業「走出去」。特區政府設立內地企業出海工作專班和專業服務出海平台，以吸引內地企業以香港為基地出海。預算案提出，將設立跨界別專業服務平台，集合法律、會計、財務、檢測和認證、市場推廣等香港專業服務提供者。專業服務方面，預算案着眼於建設國際法律及爭議解決服務中心和區域知識產權貿易中心，提出包括購買知識產權或其使用權的資本開支扣稅、知識產權融資沙盒和專利估值支援等，擴大知識產權交易及融資規模。隨着大灣區全面融合發展，將賦能香港國際貿易和航運中心的專業服務迭代升級。

預算案回應社會訴求，在醫療、就業、教育、養老等方面給予更多財政資源傾斜，其中社會福利公共預算支出名義增幅9.9%，佔比最高，達到21.7%。為應對人口老齡化，預算案延續過往措施，重點包括增加長者社區照顧服務券和長者院舍照顧服務券數量，支持跨境安老，增加「廣東院舍照顧服務計劃」數量，覆蓋大灣區內地九個城市，擴大「醫療補貼試行安排」的門診及住院費補貼金額上限。預算案提出加強支援在職家庭，擴大資助獨立幼兒中心服務名額，加強支援殘疾人士康復服務，增加撥款支持「再就業津貼試行計劃」。

完善基建 強化跨境運輸

預算案還着眼於未來發展，在基建、房屋供應等方面優化支援策略，其中基建、房屋的公共預算支出名義增幅分別為5.6%、4.8%。預算案緊扣「保障市民基本住房需求是施政首要任務」的理念，「簡約公屋」落成數量穩步邁向在2027/28年度前的供應目標，今年3月起「簡樸房」規管制度將實施。基建發展方面，加快落實《運輸策略藍圖》，以公共交通為核心，強化跨境運輸基建，促進大灣區人流物流，並擁抱智慧轉型，更便利市民和旅客，包括推動一系列鐵路、主要幹道和智慧綠色集體運輸系統項目，推動北環線主線和支線、港深西部鐵路（洪水橋至前海段）建造工程按計劃完工。在綠色發展方面，預算案提出多項綠色城市措施，香港首座都市固體廢物轉廢為能設施陸續投入服務，今後將預留資源啟動減廢回收五年計劃，以及繼續推動電動車的使用。

2025年香港經濟增長為3.5%，連續三年上升，資本市場持續向好，對外貿易強勁，私人消費回升，固定投資增長提速，這些都為財政收入增長創造了積極條件。預算案預測香港經濟在2027至2030年間平均每年實質增長3%。整體評估，財政預算增量安排合理、支出結構更加優化，以有效銜接香港年內將公布的首份「五年規劃」。

隨着香港經濟穩健和多元增長，將有助推動公共財政狀況向好，實現盈餘的可能性更大，充裕的財政資源也對推動香港國際創科中心建設和增強國際中心新優勢有積極作用，並促進社會民生持續改善，未來還需研究應對人口老齡化、擴大生育支持以及解決市民的居住、青年就業等議題。展望看，香港經濟將延續穩健增長，創科＋金融將加快賦能，預算案着眼於中長期發展，謀劃未來產業、基建及投資布局，以持續投資挖掘新的增長空間，不斷拓展新的優勢。

（作者為上海金融與發展實驗室特聘研究員。本文僅代表個人觀點）