金針集/美私貸基金限贖回 提防連環爆煲\大衛

中東戰火震散環球股市，美國私募信貸市場響起爆煲警號，頻頻出現基金限制客戶贖回，加劇市場恐慌情緒，近日美國銀行股沽壓比科技股更重，華爾街股市恐面臨全面性崩跌。

美國聯手以色列襲擊伊朗逾一周，衝突沒有緩和跡象。霍爾木茲海峽運輸近乎中斷，科威特等國開始減產石油，卡塔爾能源部長警告油價可能升上150美元，市場憂心半世紀前石油危機歷史重演，全球陷入通脹失控、經濟衰退的困局，資金恐慌性從風險資產出逃，燃起中東戰火的美國，其股市也受到重擊。

美股基金走資逾千七億

中東戰局加劇美通脹壓力。目前油價升至逾兩年高位，紐約期油單在過去一周狂升35.6%至90.9美元，漲幅創1983年以來最大，而今年以來紐約期油及紐約汽油期貨價格分別大升58.3%及61%，能源價格升勢遠超預期，美國消費者物價指數升幅可能加速至4%或以上。聯儲局應難以減息，甚至要加息。醒目資金加快沽售美元資產，近周美股基金錄得219.2億美元（逾1700億港元）資金淨流出，走資規模近八周以來最多。

過去一周，全球股市普遍下跌，MSCI環球股市指數周跌近4%，年內升幅收窄至0.28%，一直跑輸全球股市的美股，截至上周五止，三大指數年內由升轉跌，對比之下，A股港股有較強抗跌力，年內升3.9%及0.5%。

值得留意的是，近周美國銀行股跌幅比科技股跌幅更大，主要是美國私募信貸市場響起爆煲警號，相繼有私募信貸基金限制客戶贖回，投資者贖回率超出基金上限，基金要限制客戶贖回，情況就如銀行出現擠提。

由於中東戰火打擊投資者信心，加上私募信貸違約率面對美科技股急挫而有可能大升，美國私募信貸基金贖回壓力大增。繼Blue Owl Capital藍貓頭鷹資本後，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）旗下規模達260億美元的私募信貸基金HLEND的客戶贖回率9.3%，涉12億美元，超出5%上限，上周五宣布限制客戶提款，客戶實際可取回資金為6.2億美元，事件引起市場恐慌，銀行股被拋售。美國另一資管公司黑石集團（Blackstone）旗下私募信貸基金亦遇到大量客戶贖回申請，要動用自有資金及高管私下出資，應付贖回潮。由此可見，美私貸市場脆弱，爆煲恐難免，繼而衝擊金融體系。

美銀行股遭遇猛烈拋售

美國私募信貸基金不利消息傳出後，美國銀行等金融股上周五遇猛烈拋售，貝萊德跌7.17%、黑石集團跌4.46%、Blue Owl Capital跌5%及Jefferies Financial富端金融跌13.4%，拖累美國KBW銀行指數單日急挫2.5%，對比去年底高位累跌約10%，陷入技術性調整，可知道華爾街跌勢迅速深化及擴大。

中東戰局隨時引爆美國潛藏多時的金融炸彈，私募信貸基金爆煲近在眼前，潛在殺傷力非同小可。