金針集/優化上市制度 港力保IPO冠全球\大衛

香港上市制度進一步優化及提升競爭力，擬降低同股不同權公司上市市值門檻及放寬投票權比例要求，加上新一份財政預算案提出「金融＋」的發展策略，包括吸引航天企業在港上市，正好配合內地商業航空航天產業快速增長，只要抓緊機遇，香港可望保持上市集資額冠全球寶座。

在金融驅動、創科發力之下，香港經濟去年增長3.5%勝預期。令人欣喜的是，經歷多年財赤之後，本財政年度綜合賬目將錄得29億元盈餘，主要是股市等資本市場表現活躍，股市日均成交倍增至2500億元及新公司上市集資額重奪世界第一，帶動交易印花稅及公司利得稅收入比原先估計高出逾500億元。由此可見，金融業對香港經濟發展至關重要，新一份財政預算案繼續推動金融業發展更上一層樓。

首兩月新股籌892億 勁增10倍

當局預期今年香港經濟增長介乎2.5%至3.5%，反映經濟復甦勢頭良好，且在打造創科發展亦取得一定成績，預算案提出對河套港深創科園公司及新田科技城專屬公司分別注資100億元，同時預留2.2億元在港建設國家級創新中心，聚焦新一代半導體，又積極對接國家「十五五」規劃，如成立「AI+」與產業發展策略委員會，為AI帶動產業轉型及制訂策略創造有利條件，可見香港創科發展進入快車道，估計未來單是河套港深創科園經濟貢獻每年可達900億元。不過，目前香港經濟主要驅動力仍然來自金融業，尤其是股市、債市在全球對人民幣資產需求殷切之下保持充沛活力。

事實上，香港新上市集資（IPO）活動在2026年新年開門紅，截至今年2月底，今年累計有24間公司上市及集資額為892億元，分別按年增長1.6倍及10倍，而目前排隊申請上市公司數目近500間，市況如此興旺，港股有望保持IPO世界第一紀錄。

抓緊內地商業航天增長商機

其實，內地創新發展強勁，人工智能應用下，新興戰略產業紛紛崛起，包括AI大模型、人形機器人及商業航天航空等迅速壯大，中國正積極布局低軌衛星網絡，追趕美國SpaceX的星鏈，從而帶動商業航天航空產業呈現爆炸性增長，內地民營火箭企業如藍箭航天、天兵科技正推進實現可回收火箭技術。值得留意的是，藍箭航天、天兵科技、中科宇航、星河動力、星際榮耀等內地商業航天企業在今明兩年將進入密集融資上市期，只要香港抓緊機遇，將為IPO活動注入新動力。

降同股不同權門檻增競爭力

為便利及吸引更多內外企業在港融資上市，財政預算案提出優化上市制度等多項具前瞻性措施，包括優化IPO流程、修訂同股不同權企業上市作諮詢、推動便利海外企業在港第二上市以及檢視相關上市規則以吸引內地航天企業來港上市。目前上市規則已設有「18A」的未有盈利生物科技企業及「18C」的特專科企等上市渠道，只要修訂現有規則，便可迎來內地航天企業在港上市熱潮，為香港股市帶來更多投資熱點，匯聚更多內外資金。

此外，港交所（00388）上周提出降低同股不同權企業上市門檻建議，市值要求擬由至少400億元降至200億元，若上市時市值已是400億元，特權股份與普通股股份的投票權比例上限可以由10比1放寬至20比1。此舉可增加香港上市制度競爭力而不會影響監管水平，有助吸引更多具增長潛力的創新企業，特別是獨角獸企業。

總而言之，在金融驅動、創科賦能之下，香港經濟發展有望迎來突破性的發展，吸引更多內外資金湧港，新公司上市集資位居全球龍頭地位將更加穩固。