股價瀉22% 券商：收入依賴單一IP

【大公報訊】泡泡瑪特股價昨急瀉22.5%，收報168.3元，市值蒸發580億元。市場人士表示，營收增長仍高度依賴Labubu，令寄望其他IP接力的投資者失望。

晨星稱，THE MONSTERS收入佔比從去年上半年的35%，升至下半年的38%，依賴度不降反增。Skullpanda收入35億元超預期，但Crybaby與Molly均不如預期，後者僅29億元，遠低於45.7億元的預測。DZT Research直言，下半年對Labubu的依賴更甚上半年。

營收略低於市場預期

雖然淨利潤勝預期，但371.2億元的營收略低於市場預期的380億元。晨星指出，下半年收入增長顯著放緩，加劇市場對IP吸金能力的質疑。

摩根士丹利早前預測，業績公布後股價將趨波動。多名分析師表示，過去兩個半月股價波動劇烈，但多空雙方盈利預期未見實質變化。樂觀者料今年盈利達165億至170億元，看淡者則認為盈利增長放緩，並於下半年回落。南向資金仍是看好主力，外資對沖基金主導看淡。

面對市場質疑，集團主席王寧強調「公司並非只有Labubu」，Labubu的價值挖掘才剛開始。他表示，集團核心IP運營與新IP孵化日趨成熟，多個IP去年迅速成長，不少發展超乎預期。