金針集/資金避險 增配人民幣資產\大衛

今年中國經濟開局良好，為世界經濟注入更多穩定性，一定程度抵銷中東戰火產生負面衝擊。目前境外投資者持有境內股債等金融資產已突破10萬億元人民幣，可知道包括美資基金在內的環球資金對增配中國資產意欲不斷提升。

中東戰事繼續困擾全球金融市場及經濟，始作俑者美國亦遭受打擊，穆迪警告高油價持續下，美國衰退概率超過50%。華爾街股市崩跌風險揮之不去，雖然特朗普釋出與伊朗談判的信號，但同時傳出美國繼續增兵中東，意圖奪取伊朗石油樞紐島，導致近日環球金融市場表現非常反覆，上落波動劇烈。例如紐約期油在91美元以上，年內累積升幅60%，短期中東局勢及油價走勢持續牽動環球投資市場，促使避險資金增配具穩定性較高的金融資產，中國股債成為理想之選。

事實上，今年中國經濟良好，首兩個月外貿出口、消費零售、工業生產及固定資產投資等數據皆優於預期，顯示經濟增長動能進一步強化，為實現今年4.5%至5%的經濟增長目標奠下堅實基礎，也為世界經濟注入更多穩定性，預期中國對全球經濟貢獻率保持30%，一定程度抵銷中東戰火產生負面衝擊。

中國以至亞洲繼續是全球經濟增長主要動力來源，日前發表的博鰲亞洲論壇報告，預料2026年亞洲經濟增長將達到4.5%，仍是世界經濟主要引擎，亞洲經濟體的GDP佔世界經濟比重持續上升，按購買力平價計算，比重預期由2025年的49.2%上升至2026年的49.7%。因此，美歐資金加速東移亞洲，增配中國金融資產的規模愈來愈大。

境外投資者持倉逾10萬億

事實上，全球加注人民幣資產意欲有增無減，特別是美國霸凌行為變本加厲，逐步失去全球信任，美元資產成為減持對象，加上中東戰火爆發，促使更多避險資金加速流入中國金融資產。

中國人民銀行行長潘功勝日前在2026中國發展論壇上表示，中國股市及債市規模均位居全球第二，市場深度、韌性和流動性持續提升。截至2025年底，境外機構和個人持有境內股票、債券、存貸款等人民幣金融資產超過10萬億元。在資金持續流入中國之下，境外投資者持有境內金融資產的總值，有望迭創新高。

美資基金看好阿里巴巴

由於中東戰事令環球股市受壓，港股昨日再度失守25000點，但包括美資在內的外國投資者繼續長線看好中國股票，特別是中資科技股。美資第一鷹投資管理集團（First Eagle Investment Management）投資經理Christian Hack看好阿里巴巴（09988），認為股份現價吸引，只反映電商業務價值，未包括人工智能（AI）業務增長潛力，形容阿里巴巴現價如同「免費」買入AI業務。因此，阿里巴巴股價回落提供低吸機會，中金公司亦維持阿里巴巴跑贏行業評級，目標價172元。其實，阿里巴巴最新季績受累電商承壓及閃購業務投入，但旗下雲業務加速增長、平頭哥芯片量產及AI大模型市場滲透率受益OpenClaw軟件接入應用，現水平股價承接力不弱。

傳土耳其銀行擬落戶香港

另外，裕澤香江高峰論壇日前在港舉行，超過400位來自世界各地具影響力的家族辦公室決策人、繼承人及行業領袖出席，凸顯香港國際金融中心地位，從而有助推動外資加速布局中國，配合環球資金湧入人民幣資產。市場傳聞有不少中東客戶的土耳其最大私人銀行Turkiye Is Bankasi擬落戶香港市場，申請銀行牌照。從中進一步反映中東資金穩步流入中國市場。

總而言之，中東局勢紛亂的背景之下，香港金融業有危亦有機，環球避險資金增配中國金融資產的積極性進一步提高，涉及投資金額亦不斷擴大，為香港金融業發展帶來新機遇。