小心為上/港股上月瀉1842點 近三年最傷

美以對伊朗發動軍事打擊已滿一月，拖累全球股市大跌，亞洲尤烈。港股昨日在3月最後一個交易日高開低走，全日收報24788點，升37點，全月累跌1842點，為近三年最多；3月累計跌幅6.9%，為近二年最傷。專家表示，現時不宜再預測恒指關鍵位支持，應聚焦防守性較強的股份，如內銀、內地公路股及電訊股。有券商認為，大市可能逐漸見底，若地緣局勢出現轉機，恒指將會有明顯升勢。\大公報記者 麥晉瑋

恒生科技指數昨持續跑輸大市，全日收報4649點，跌40點或0.86%。科指3月表現慘淡，累計跌近10%。重磅科網股「ATMXJ」全線走低，阿里巴巴（09988）、小米（01810）及美團（03690）昨日均錄得超過1%跌幅。

外圍變數大 技術分析不適用

致富證券市務總監郭思治表示，目前港股估值已偏低，但已不適合再用基本因素分析市況。不少投資者認為，大市關鍵位如24000點會有支持，但美以伊的戰爭持續且充滿變數，這類技術分析方法已不適用。

若戰爭再持續更長時間，油價將維持高位，美國聯儲局的利率政策亦會受影響，減息可能性下降，今年更有機會加息，令全球股市受壓。

郭思治認為，現時應重點分析個別股份業務，找出經營環境不受外圍影響的股份。內銀股在低利率環境下，普遍提供5%至7%以上的股息回報率，被市場視為優質收息股，加上市場預期內銀2026年營業收入及純利穩步增長，淨息差收窄壓力亦正減輕，當中可選中行（03988）、工行（01398）及建行（00939）作首選。

此外，內地公路股具備高息、避險及業績穩定三大特性，而且收入預測性高及現金流穩定，往往成為資金的避難所，郭思治建議，可選深圳高速公路（00548）及浙江滬杭甬（00576）。電訊股亦屬可候低吸納的對象，中資電訊股首選中移動（00941），本港電訊股則選香港電訊（06823），尤其是香港電訊，在中東爆發戰爭以來，抗跌力非常強勁。

高盛研究報告指出，工行及建行去年第四季業績符合預期，平均收入及盈利分別按年增長2%及2%。雖然貸款增長放緩，但受淨息差按季回穩支持，淨利息收入按年持平，非利息收入較預期為佳，因此上調盈利預測。

大摩首選中行工行建行

摩根士丹利發表研究報告，挑選了在地緣政治危機中受益的防禦型股票，條件包括股息較高及低波動等因素，並獲該行給予「增持」評級，當中包括中行、工行、建行及香港電訊。不過，亦有專家認為大市可能逐漸見底。

資深證券界人士謝明光表示，若運用技術分析，在1月至2月底期間，恒指形成複式頭肩頂，頸線位置在26295點左右，中東戰事爆發後，恒指跌穿頸線，至少跌至24200點。

謝明光認為，3月23日恒指低見24203點，意味複式頭肩頂形態已結束。但目前仍未出現明顯反彈，主要是市場缺乏利好因素，若中東戰事在短時間內出現轉機，恒指有可能明顯回升，表現落後股有追落後機會。