經紀愛股/工行估值便宜 上望7.8元\余君龍

回顧由年初28000點高位至今，大市累積跌幅已逾三千點，全面反映外資對沖基金及動量基金藉地緣政局不穩造淡。美資等外資基金一方面積極拋售、配合期指淡倉進行套利，另一方面同步沽售港股與美股持倉，進行跨市場對沖，形成持續沽壓。預料短期市場波動仍會持續，資金將傾向流入防守性較強的股份，收息股成為基金及投資機構收集壓倉的對象。　　

至於主權資金在調整期間持續投入，為港股注入實質支持。其中內銀股及部分中資傳統經濟板塊走勢明顯呈強，普遍處於歷史高位，個別銀行股更屢創新高，反映長線資金對估值修復的信心正逐步顯現。而且一旦中東局勢緩和，人民幣升值，定會帶動資金加快回流港股，目前強勢股升勢更急。

從技術走勢分析，工商銀行（01398）走勢強勁，連番逆市攀升，逆勢創新高，較早前突破6.5元水平阻力區後，展開上升走勢，直指7元心理關口。以市場動向推斷，醒目資金會在7.8元前積極吸納，憧憬股價跨越此價位後，有傳統基金追捧，可作短線套利，亦可作長線投資。由於此股交投增加動力強，可推動股價先突破7元關口，稍作整固後，再挑戰7.8元高位。

以基本分析，工商銀行的市盈率低，息率高，現水平計算，此股的預期市盈率在6倍左右，而周息率逾5厘，以一個大型銀行股分析，股價大幅偏低，從歷史數據及國際大型銀行作比較，慣性平均市盈率在15倍以上，縱使投資氣氛平平，保守市盈率理應在12倍的水平，因此工銀的上升潛力強，料投資機構在主權資金帶動下，逐步投入。

伺機在7元上下水平吸納，第一個上線目標是7.8元，中期升浪可看9元心理關口，下線參考位在6.6元。

（作者為獨立股評人）