風高浪急/200億北水掃貨 恒指守二萬五關

美國短期內或加強攻擊伊朗的力度，在軍事衝擊升溫陰霾下，恒指回吐177點。國際油價飆高，通脹預期重燃，息口敏感股及科技股受壓，AI孖寶智譜（02513）及MINIMAX（00100）股價跌超過一成，阿里巴巴（09988）股價跌3%。交銀國際認為，若果中東地區衝突未有進一步惡化，港股估值在4月份有機會修復，大市有望階段性築底企穩。分析員認為，若果恒指企穩在24800點以上，後市不宜過分看淡，投資者現時應該秉持「少做少錯」原則。/大公報記者 劉鑛豪

美國總統特朗普昨日在全國講話的內容了無新意，其間在講話尾段提到未來數周加大向伊朗攻擊力度，令到投資市場應聲下挫。亞太區市場昨日走低，港股未能延續上日升勢，恒指全日收市跌177點，收報25116點。主板成交額2436億元，較上日減少478億元。短線資金沽貨離場，內地資金加碼指數ETF，博後市反彈。港股通淨買入198.27億元，扭轉上日淨賣出126.93億元；盈富基金（02800）獲淨買入85.46億元，是內地資金流入最多股份；恒生國企指數ETF（02828）獲淨買入25.93億元。

戰略性高配黃金

特朗普政府官員反覆無常，全球投資市場升跌無定。交銀國際認為，若果中東地區軍事衝突在4月份未有進一步升級，前期積累風險溢價有望逐步釋放，為股市提供估值修復機會。港股市場有機會從高波動震盪階段，緩慢過渡至階段性築底企穩。受益板塊方面，當地緣局勢不確定性溢價消退，加上中國與美國元首有機會見面，早前股價超跌的科技股具備均值回歸修復空間，建議重點布局估值處歷史中低位，並且持續加大回購註銷股份力度的互聯網龍頭平台股，同時關注具備產業催化的AI應用、智能駕駛等類別股份。

交銀國際補充稱，如果中東地區不確定性持續，高油價對內地能源板塊形成盈利支撐；黃金在全球避險情緒、美元壓力下，值得戰略性高配。在外部不確定性尚未完全消散前，高股息電訊運營商、公用股、銀行股仍會是南下資金核心倉位，可以作為組合波動率管理工具，但當地緣風險明確下行時，建議逐步減配、換倉至彈性更高的方向。另外，交銀國際推薦禾賽（02525）、蒙牛（02319）等股份。

內地減息進尾聲 利好內銀

富途證券首席分析師譚智樂表示，投資者現時少做少錯，未屆合適入市部署的時機，皆因市場經常出現情緒交易，「跟車太貼」的短線操作涉及太大風險；只是恒指企穩在24800點，不宜過分看淡後市。對於內銀股近期跑贏大市，譚智樂稱，市場憧憬內地減息周期進入尾聲，經濟亦會有改善，對銀行資產質素有正面影響。他認為，內銀股不適合作短線交易，投資者買入時應作長線持有的準備。

個股表現，工行（01398）昨日股價升1.1%破頂，收報6.96元。中行（03988）股價同樣升0.9%破頂，收報5.06元。科技股弱勢，阿里巴巴股價跌3.4%，收報118.5元；智譜股價跌14.8%，收報779元；MINIMAX股價跌10.4%，收報949.5元。