悠閒理財/國家電力升級轉型 產業迎來黃金期

今年是「十五五」規劃開局之年，中國電力行業迎來轉型升級與規模擴容的重大機遇，特別是首次將「能源強國」建設寫進五年規劃，將構建新型電力系統、推動能源消費綠色化低碳化，明確2030年非化石能源消費佔比達25%。分析指出，新增用電量需求主要由新增新能源發電滿足，並預料風電、光伏、水電、核能等將有一番大作為。

此外，國家電網在「十五五」期間的固定資產投資預計會高達4萬億元人民幣。市場預計，電力相關產業勢將迎來黃金期。\大公報記者 李永青

龍頭優勢/中國能建擁全產業鏈 有利爭取電網工程

國家電網早前公布，料「十五五」期間固定資產投資將達到4萬億元（人民幣，下同），較「十四五」投資大增40%，即每年投資規模約8000億元。這項大規模投資將聚焦於建造新型電力系統，推動產業鏈供應鏈高品質發展。分析指出，國家電網將巨額投資電網升級，進一步鞏固「西電東送、北電南供」的輸送網絡，並加快特高壓直流外送通道建設，推動跨區跨省輸電能力較「十四五」末提升超過30%，支撐國家「沙戈荒」及西南大型水力發電清潔能源基地開發外送。

市場分析指，中國能建（03996）作為能源建設龍頭，將是國家電網增大投資的最大受惠者之一。招商證券研報指出，中國能建具備集勘測設計及諮詢、工程建設、工業製造及投資營運為一體的完整產業鏈服務能力，並在火電、水電、核電及輸變電等領域佔據領先地位，同時積極搶佔新能源、儲能等市場，競爭優勢突出。

勘察設計領域具領先地位

舉例說，中國能建在電網勘察設計市場份額超70%，承擔2024年中國90%以上特高壓勘察設計任務，在電網投資大幅加碼的背景下，有望率先獲取大量建設訂單。

此外，中國能建在火力發電領域市佔率超80%，具備絕對競爭優勢，在火力發電新增裝置規模相對穩定的背景下，公司訂單取得確定性強。

至於水力發電領域，中國能建在施工市場的佔有率超過30%，且有豐富的西藏地區基建工程經驗，可望在雅魯藏布江下游等流域水風光一體化基地取得可觀份額。公司10%至30%的工程份額或將對應年收入增量67億至420億元，佔2024年公司營業收入的1.5%至9.6%，水電建設或將成為公司「十五五」期間最大增量之一。

核電領域，中國能建承擔了中國90%的核電常規島設計，以及66%以上的常規島工程建設項目，隨着核電產業步入快速發展階段，有望享受持續訂單保障。招商證券又指，中國能建由工程建設主業戰略性轉向工程建設與投資運營雙輪驅動，盈利水平有望提升，給予「增持」投資評級。