分紅穩定/四大行股息回報率約5厘

四大內銀去年業績增長普遍平穩，市場焦點反而重新落在股東回報。從已公布的2025年度分紅方案看，工行、建行、中行及農行均延續中期加末期派息安排，且整體派息比率維持在30%左右，反映在淨息差受壓、盈利僅溫和增長的背景下，大型國有銀行仍以穩定分紅作為估值支撐。對投資者而言，這類股份吸引力不單在於估值便宜，更在於盈利波動相對可控、資本實力充足，令派息政策具延續性。

四大行的派息率均維持約30%左右，以4月2日收市價計算，四大內銀股股息率均有約5厘，市場亦普遍預測其2026年股息率會在5厘以上。分析認為，內銀股最大賣點不在高增長，而在盈利與派息可預期，加上國有大行資本實力雄厚，現金分紅政策延續性仍較高，令板塊在市況波動、資金偏好防守性資產時，繼續成為高息資金停泊對象。

資本水平方面，四大行亦保持穩健。建行核心一級資本充足率為14.63%，按年升0.15個百分點，繼續居四大行首位；工行為13.57%，按年跌0.53個百分點；中行為12.53%，升0.33個百分點；農行為11.08%，跌0.34個百分點，反映各行在資本補充、資產擴張與盈利留存之間的平衡略有差異。