焦點新股/勝宏招股籌175億 暫為港今年最大IPO

在全球人工智能（AI）浪潮推波助瀾下，英偉達（NVDA）供應鏈成員一直是市場焦點。作為其核心印刷電路板（PCB）供應商之一的勝宏科技（02476）昨日起在港招股，集資額175億元，暫為今年本港最大宗IPO，公司引入近40間基石投資者，散戶入場費21200元，孖展超額3倍，專家認為外圍走勢雖然反覆，但作為AI概念股的勝宏料會有較強的抗跌力。\大公報記者 麥晉瑋

勝宏科技招股書顯示，其業績在過去一年經歷「狂飆式」增長，更成功從傳統PCB製造商轉型為全球AI算力基礎設施的核心供應商。勝宏科技在2025年度的營收規模達到192.9億元（人民幣，下同），按年大增79.8%，歸屬於上市公司股東的淨利潤更高達43.12億元，同比增幅達273.5%。毛利率也由2024年的22.7%大幅躍升至35.2%，主要得益於高單價的AI相關產品佔比提升。

招股價較A股折讓逾三成

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，受惠於AI算力需求爆發，勝宏科技去年業績錄得強勁增長，未來的發展前景可看高一線。此外，對比深交所A股（300476）昨日收報298.15元（約307.57港元），較H股招股價209.88港元，折讓超過三成。儘管入場門檻較高，但勝宏科技的孖展認購極為熱烈，招股首日僅半天時間，公開發售部分的孖展額已錄得足額認購，顯示資金對AI硬件產業鏈仍具備高度興趣。

伍禮賢認為，勝宏科技上市首日應會有不俗表現，至於成功認購的投資者可留意股價上市後的成交量變化，若成交量持續高企，上市後第二日的股價比首日更高，則可考慮繼續持有，因股價相信仍有力再上。但若受外圍因素影響，股價在上市首日出現回落，則可先沽貨離場，待股價於低位企穩後再部署吸納。

引入大摩雲鋒等39基投

值得留意的是，勝宏科技是次招股引入了達39位基石投資者，當中更不乏全球知名的投資機構，如全球知名的量化交易公司Jump Trading、由馬雲與虞鋒創立的雲鋒基金、摩根士丹利、韓國資產管理集團Mirae Asset等合共認購約9.97億美元（約78.12億港元）的股份，佔發售股份總數約44.7%。

資深證券界人士謝明光表示，很多人認為若外圍市況回穩，英偉達會是首選的吸納股份，勝宏科技作為英偉達全球最重要的PCB供應商之一，負責供應其頂級AI芯片（如H100、H200及最新的Blackwell架構）所需的板材，其實也會是全球投資者吸納的對象。

不過，致富證券市務總監郭思治則認為，近期市況仍然反覆，若外圍股市再度急跌，港股的投資氣氛也會受到拖累，由於新股市場往往是「炒氣氛」為主，若大市跟隨外圍調整，新股的表現也會受到影響，建議新股投資者只宜小注入市，成功認購的投資者在上市首日便應沽貨離場，未能成功認購的則切記不宜高追。