專家解讀/內需有效對沖外部不確定性

「一季度GDP增速5%超出預期。」談及最新公布的一季度中國經濟數據，國聯民生首席經濟學家兼宏觀首席分析師陶川對《大公報》表示，中國經濟頂住多重壓力，保持穩健發展節奏，高質量發展底色愈發厚重，充分印證了經濟發展的強大韌性。

陶川指出，一季度名義GDP增速的回升幅度明顯大於實際GDP，此前長達11個季度為負的平減指數有望回正。儘管這一變化背後有地緣衝突推升油價的輸入性因素，但客觀上有利於改善此前的低通脹預期，對企業盈利和居民消費均能產生一定的正向激勵。短期來看，再通脹趨勢具備可持續性，全年PPI轉正的難度並不大。隨着出口預期邊際改善，疊加去年所謂「對等關稅」後形成的低基數效應，製造業投資後續有望延續溫和復甦態勢，成為投資端最具確定性的支撐力量。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆則表示，一季度經濟開局良好，生產、消費、投資、出口、物價等主要指標較去年四季度全面改善。經濟回升向好的核心驅動力來自供需兩端協同發力：供給側以新質生產力為核心動能，高技術製造業和裝備製造業增加值保持高增長，人工智能商業化應用和綠色轉型加速推進，傳統產業改造升級同步跟進；需求側以宏觀政策靠前發力為關鍵支撐，「兩重」建設和專項債推動基建投資增長8.9%，以舊換新政策帶動消費品銷售超5000億元人民幣，內需貢獻率升至84.7%，有效對沖了外部不確定性。\大公報記者朱燁